イーサリアムの第1四半期の活動について面白いことに気づきました。ネットワークは今 quarter で2億の基本層トランザクションに達し、これまでの状況を考えるとかなり堅調です。でも、私の目を引いたのは、Layer 2ソリューションやステーブルコインの活動による利用増加にもかかわらず、ETHはまだ約2.3千ドルで取引されていることです。これは2025年8月のピーク近くの5千ドルから50%以上下落しています。

奇妙なのは、Dencunアップグレードは手数料やトークンバーンに役立つはずだったのに、高い取引量がその点であまり影響を与えていないように見えることです。L2とステーブルコインの決済ブームは本物ですが、価格の動きは異なるストーリーを語っています。ネットワークは順調に動いているようですが、トークン保有者はまだその恩恵を感じていないようです。

このネットワーク利用と価格の乖離は、私が注意深く見ている点です。取引活動の回復は本物ですが、それが実際の価値獲得に結びつくまでは、次の四半期でどう展開するかを引き続き監視していきます。