最近、暗号通貨市場で興味深いダイナミクスが生じています。ビットコインは7万ドルを下回り、マクロ経済の不確実性やイランとの地政学的緊張の影響を明確に示しています。原油価格の上昇やテクノロジーセクターの圧力も市場を揺るがしています。

しかし、注目すべき点は、このボラティリティにもかかわらず、現物市場での買い注文が引き続き増加していることです。ETFの流入は一時的な回復の後に逆転しましたが、基本的な需要は依然として活発です。

デリバティブ市場を見ると、レバレッジ比率の点では過度なリスクの兆候は見られません。これは私を驚かせる点です。通常、このようなボラティリティの高い時期には過剰なレバレッジ問題が浮上します。オープンポジションの増加は現物需要と一致して動いており、ファイナンスレートも妥当な水準に保たれています。つまり、市場はレバレッジ比率の面で健全な構造を持っています。

要するに、ここにはバランスが存在しています。一方にはマクロ経済の圧力と地政学的リスク、もう一方には実際の買い手の関心とコントロールされたレバレッジ比率。 このバランスが崩れるまでは、市場はこのように変動を続ける可能性があります。レバレッジ比率と需要のダイナミクスのこの調和は、少なくとも短期的には崩壊を防ぐ要因のように見えます。