だから金は1月に$5,595に達したばかりで、正直、会話は完全に変わった。誰ももう下がるかどうかを気にしていない — それよりも、実際にどれだけ高くなるかに焦点が移っている。私はこの上昇をかなり注意深く追ってきたが、今見ているのは本当に構造的なもので、単なる商品価格の一時的な高騰ではない。

実際に何が起きているのかを解説しよう。金は2025年までに68%上昇し、1970年代後半以来最も強い年となった。2025年10月には初めて$4,000を突破し、その数ヶ月後には$5,595に達した。2026年4月中旬時点では、その爆発的な1月の動きの後、$4,400〜$4,500の範囲で落ち着いている。これはそのような急騰の後にはかなり普通の動きだ。

驚くべきは、機関投資家のコンセンサスだ。JPモルガンのコモディティ部門は2026年12月までに$6,300を目標としている。ウェルズ・ファーゴは目標を$6,100〜$6,300に引き上げた。ゴールドマン・サックスはより控えめに$4,900〜$5,400だが、それでも強気だ。バンク・オブ・アメリカは2026年春までに$6,000を予測している。議論は金がこれ以上高くなるかどうかではなく、どれだけ高くなるかに移っている。

ここでの構造的な推進要因が本当の物語だ。中央銀行はこれまでにないレベルで買い増しを行っている。2025年だけでも、世界の中央銀行の買い入れは3年連続で1,000トンを超えた。中国、ポーランド、インド、トルコは、ドル準備金を体系的に削減し、それを金に置き換えている。JPモルガンは2026年の中央銀行の需要が年間平均755トン程度になると予測している。調査された中央銀行の約95%が金準備を増やす意向を示している。これは循環的なノイズではなく、実際にドルからの脱却が進行している証拠だ。

FRBの金利引き下げも重要な要素だ。市場は2026年に2回の利下げを織り込んでいる。金利が下がると、金を持つことの機会コストが低下し、金は利子を生まないためだ。実質利回りがマイナスになると、金は歴史的に大きく上昇する。これはかなり強力な追い風だ。

地政学的な不確実性ももう一つの層だ。安全資産としての需要は一時的な高騰ではなく、半永久的なものになりつつある。貿易摩擦、紛争の継続、世界貿易政策に関する疑問などが、金の価格を押し上げている。

さて、2030年の見通しだが、これが面白いところだ。予測はまちまちだ。CoinCodexは$10,668〜$12,707を予測している。CoinPriceForecastは$10,842〜$11,765。WalletInvestorはより控えめに$7,547〜$8,144と見ている。コンセンサスの範囲はおおよそ$7,000〜$10,000超で、一部は脱ドル化がどれだけ進むかによって五桁の数字もあり得ると見ている。金価格の2030年のストーリーは、中央銀行が引き続き買い増しを続けるかどうかと、ドルがリザーブ通貨としての地位を失い続けるかどうかに大きく依存している。両方のトレンドが続けば、価値保存の仕組みが根本的に再編されることになる。

興味深いのは、これがトークン化された実世界資産とどうつながるかだ。金価格のフィードは、Chainlinkのようなオラクルネットワークを通じてDeFiプロトコルに流入している。先ほど見た$20 兆のトークン化されたRWAsは、おそらく始まりに過ぎない。2033年までに、アナリストはトークン化された実世界資産が$18.9兆に達すると予測している。これはかなりの構造的変化だ。

技術的には、ブル相場の兆候が見える。爆発的な動きの後の調整局面にあり、これは健全だ。サポートは$4,200〜$4,300付近にあり、主要なレジスタンスは$5,000と$5,595だ。$5,000を確実に超えると、$5,500〜$6,000への道が開ける。200日移動平均線は上昇傾向にあり、RSIは買われ過ぎ後の調整中、MACDはポジティブだが勢いは鈍化している。これは典型的な中期サイクルの調整だ。

もちろん、下落リスクもある。強いドルのラリー、地政学的な解決の急展開、宝飾品需要の崩壊、ETFの資金流出、中央銀行のペースダウンなどが調整を引き起こす可能性がある。ただし、これらの多くは複数のネガティブ要因が同時に重なる必要があり、現状の構造的ダイナミクスを考えると、そうなる可能性は低い。

金の2030年価格についての議論は、ポートフォリオのヘッジを考える人にとってますます重要になっている。過去3年間にわたり、中央銀行は1,000トン超の買い増しを続け、脱ドル化も加速し、FRBは低金利へ向かっている。地政学的な不確実性も持続している。鉱山供給は年間1〜2%しか増えないため、供給と需要のバランスは非常に説得力がある。

JPモルガンの基本シナリオでは、2026年第4四半期に金は平均$5,055に達し、2027年末には$5,400に上昇すると見ている。ゴールドマン・サックス、UBS、HSBCも、方向性は上向きだと一致しているが、その規模については議論中だ。現在のレベルから10〜15%の調整は、上昇トレンドの中では全く普通の範囲だが、構造的な追い風は数十年単位のものだ。

結論としては、$4,200〜$4,300への下げは買い場と見なせ、上昇の勢いは依然として強い。金価格の2030年サイクルに向けてポジションを取るなら、今は明らかにトレンドが味方している。