2025年第4四半期の最新GDP数字を見たばかりですが、正直かなり厳しい状況です。成長率はわずか0.7％で、経済学者たちが予想していた1.4％や1.5％に近い数字ではありませんでした。これは大きな見誤りであり、前の四半期の4.4％から大きく落ち込んだことを示しています。

トランプ氏が政権に復帰して最初の年のGDP成長率は2.1％にとどまりました。これを比較すると、バイデン氏の最終年は2.8％の成長を記録しています。期待されていた勢いにはほど遠い結果です。

この分析をしている経済学者の一人、ヘザー・ロングは、真の問題点は消費者支出にあると指摘しました。第4四半期の消費者支出はわずか2％に減速し、第3四半期の3.5％から大きく鈍化しました。これはかなり急激な減速です。その原因の一つは政府の閉鎖で、実際にGDP数字から1.16％が削減されました。連邦政府が支出を控えると、経済全体に影響が出ます。

次に、トランプ氏の関税が輸入削減の側面で実質的な効果をもたらさず、逆風を生んでいます。一方で、雇用の伸びは弱いままで、消費者の支出も全体的に減少しています。これらすべてが懸念すべき状況を作り出しています。

インフレも状況を悪化させました。1月のコアインフレは0.4％上昇し、年率は3.1％に達しました。金融アナリストのソヌ・ヴァルゲセは重要な点を指摘しています：インフレのデータはすでに中東の緊張が高まる前から不安定な兆候を見せていたと。エネルギーショックの影響で、今後は価格がさらに上昇すると予想しています。

もう一人の経済学者、エリザベス・レンターもタイミングについて的確な指摘をしました。これは1月のデータであり、最近数週間で多くの変化があったことを示しています。2月の雇用統計が弱く、インフレもイラン情勢が始まる前から高止まりしていたことから、我々は脆弱な局面に向かっている可能性があると示唆しています。

今後何が起こるのかが最大の疑問です。2026年第1四半期の数字を左右し得る二つの大きな出来事、すなわち最高裁判所の関税決定と中東危機の影響が控えています。いずれにしても、経済の勢いは停滞しつつあるようで、それに注意を払う必要があります。