最近カンナビス業界に深く入り込んでいて、今の最大手カンナビス企業が実際にどのようにポジショニングしているかについて面白いことに気づきました。2010年代後半の熱狂的な時代から、状況はかなり劇的に変わっています。

というわけで、まずはジャズ・ファーマシューティカルズが2023年に37億ドルの収益でほぼ支配していますが、彼らの違いは純粋なカンナビス事業だけにとどまらない点です。バイオテクノロジーと製薬の事業も並行して展開しており、正直この方がこのスペースの利益率が低いことを考えると賢明な戦略に見えます。彼らのナルコレプシー治療薬「Xywav」は総売上の約10％を占めており、分散投資としても堅実です。

一方、キュラリーフとトルリーブは純粋な事業に特化した大手です。キュラリーフは売上13億ドルを達成し、18州に150のディスペンサリーを展開しており、市場が2028年までに$30 十億ドルから$46 十億ドルに成長する中、これを世代を超えた富の機会と呼んでいます。トルリーブは12億ドルで、すでにフロリダの市場を支配し、全国に127の店舗を持っています。これらは純粋な流通規模で最大のカンナビス企業です。

グリーン・サム・インダストリーズは私の注目を集めた企業です。最初に$1 十億ドルを突破し、実際に安定したプラスのキャッシュフローを出しています。2023年には売上を4％伸ばし、営業キャッシュフローは42％増の$225 百万ドルに跳ね上がりました。彼らのCEOは、運営効率と運転資本に obsessively（執拗に）集中していると語っており、これは退屈に思えるかもしれませんが、実際に効果的です。このような財務規律こそが、このセクターで生き残る企業とそうでない企業を分ける要素です。

クレスコ・ラボラトリーズとヴェラノはともに8億5000万ドルから8億8000万ドルの範囲にあります。クレスコはオハイオ州での大人用プログラムの展開に先駆けて賢い動きを見せています。ヴェラノは実際に改善を示しており、2023年後半の純損失は$77 百万ドルだったのが、2024年第1四半期にはわずか$5 百万ドルに減少し、四半期売上も維持しています。これは重要な軌跡です。

ティルレイはこのリストの中で最も小さく$221 百万ドルですが、こちらも賢く動いています。彼らはアヒューザース・ブッシュの買収を通じてクラフトビール市場の5％を所有しており、連邦の再分類を待つ間の売上のクッションになっています。この多角化の戦略がここでの勝ちパターンのようです。

本当のストーリーは、どの企業が最大かということだけではなく、最大手のカンナビス企業がついに純粋な成長プレイから実際のビジネス運営を学び始めている点にあります。連邦の再分類はきっかけになり得ますが、正直なところ、生き残り繁栄している企業は今、キャッシュフローと運営効率を管理している企業です。これこそが、この分野を注視する投資家にとっての本当のチャンスです。