要約すると

CLARITY法案 (Crypto Market Structure Act)の議論は、米国上院で利回りを伴うステーブルコインの支払いについての議論が行き詰まっているため停滞しています。銀行は完全禁止を要求しており、利回りを伴うステーブルコインを「預金流出」と見なしています。一方、暗号セクターはこれをイノベーションとグローバル競争の大きな障害と考えています。この議論は、$281 数十億ドル規模のステーブルコイン市場の未来を直接左右します。

概要
2025年に成立したGENIUS法は、支払い志向のステーブルコインに対して直接的な利回り禁止を課しました。しかし、2026年までにEthereum USDe(のような利回りモデルは市場を2倍に拡大しました。銀行は2030年までに預金流出額が1820億から9080億ドルに達すると予測し、これを「規制の裁定」と呼んでいます。

関係者の立場
👉銀行：
利回りは従来の預金口座と競合し、システミックリスクを生む。アメリカ銀行協会は完全禁止を要求しています。

👉暗号セクター：
Coinbase、Circle、Brian Armstrongによると、禁止は米国を中国やヨーロッパに遅れさせることになる。利回りは流動性を高め、ユーザー採用を加速させる。「反消費者的で反イノベーション的」な反発が高まっています。

現状 )2026年3月(
- 上院銀行委員会は、受動的利回りの禁止と取引に基づく報酬の限定的許可について非公開会議で議論しています。

- ホワイトハウスは妥協案を模索中。

- 利回りを伴うステーブルコインは、過去6ヶ月で市場全体の10倍の速度で成長 )APY 4-8%(。

この議論は、ステーブルコインが「支払い手段」にとどまるのか、「利回りを生むデジタルドル」になるのかという問題を要約しています。

🤔禁止が実施された場合：米国の輸出は減速し、イノベーションはアジアへ流出します。

🤔妥協案が成立した場合：限定的な利回りと取引報酬を組み合わせたハイブリッドモデルが登場し、安定性と競争の両立が図られます。

結論
)これはウォール街と暗号業界の権力闘争を象徴しています。議会は5月までに妥協案に達する見込みです。そうでなければ、米国および世界の暗号市場は不確実性に直面します。消費者の機会とシステミックリスクの間で微妙なバランスが保たれています。