利下げ期待がひっくり返った。

市場は現在、今年のカットはわずか1回のみ—もしくはゼロと予想している。
0～1カットの確率は約78%まで急上昇し、1ヶ月前の25%から上昇した。
ナラティブは積極的な緩和から「より長期にわたる高金利」へとシフトした。
流動性期待は引き締まり、マクロシグナルはより大きなウェイトを持つようになった。