#原油价格上涨 マクロ経済センチメントが市場の「気」であるならば、原油価格のボラティリティは体全体を動かす「骨」である。ホルムズ海峡の封鎖は単なる供給の途絶ではなく、世界的なエネルギー秩序に対する核レベルの攻撃である。
日量2000万バレルの原油供給喪失は、1970年代の石油危機を経験した誰もが戦慄を覚える数字である。これは世界の毎日の需要の約20%に相当し、その規模は過去のどの危機にも匹敵するか、それを超えるものである。
イラク、クウェート、UAEなどの主要産油国による強制的な生産削減や操業停止は、OPEC+の中核的な生産能力を瞬時に麻痺させ、世界の原油供給曲線の弾力性をほぼゼロに近づけている。
市場の最初の反応は極端かつ激烈だった。油価は一時30%急騰し、$120 ドル/バレルに迫った。この垂直の急騰は、将来への期待ではなく、現在の「石油不足」に対する激しいパニックを反映している。ゴールドマン・サックスは油価が過去最高の$140 ドル/バレルを突破する可能性を警告し、ある元トレーダーは「ほぼ上限はない」と率直に述べた。極端な市場状況下では、このような発言は予測というよりも、非線形な市場崩壊の可能性を客観的に示す記述に近い。7取引日で60%超の上昇を記録し、油価はすでにファンダメンタルズ分析の範囲を超え、純粋な地政学的リスクプレミアムの価格設定モードに突入している。
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