#USIranTensionsImpactMarkets

2026年2月28日、アメリカ合衆国とイスラエルがイランに対して協調した軍事攻撃を開始したことで、世界は根本的に異なる地政学的現実に目覚めました。数週間にわたる新しい核合意に関する外交交渉の失敗の後に行われたこの行動は、当初は抑制された作戦と予想されていましたが、その後、世代を超える最も重要な地政学的出来事の一つへと発展し、世界の金融市場はリアルタイムでその衝撃波を吸収しています。
市場の即時の反応は迅速かつ激烈でした。紛争の4日目の取引開始時にダウ・ジョーンズ工業株平均は900ポイント以上下落し、ナスダック総合指数は1.8％以上下落、2025年4月以来最悪の単一取引日となる見込みです。国際市場はさらに悪化し、日本の日経平均株価は3.06％下落、ドイツのDAXは3.44％下落し、世界の取引所にパニックが広がりました。
エネルギー市場は最も即時的かつ劇的な被害を受けています。3月2日の市場開幕後、原油価格は1バレルあたり$82 ドルに急騰し、13％以上の上昇を記録しました。航行データによると、ホルムズ海峡の外には200隻以上の石油・LNG船が停泊しており、戦争リスク保険の問題や予防的な運航停止により交通がほぼ停止状態となっています。状況は、カタールエナジーが買い手との契約に対して不可抗力を宣言し、ガス液化を完全に停止したことで劇的に悪化し、世界の天然ガス価格が急騰。カタールのエネルギー大臣は、戦争が続く場合、他の湾岸諸国のエネルギー生産者も輸出を完全に停止せざるを得なくなる可能性を警告し、世界経済に脅威をもたらしています。
原油価格の今後のシナリオは非常に多様です。米国とイランの合意が4週間以内に成立した場合、ブレント原油は$85 ドルまで急騰する可能性がありますが、2026年末には約70ドルで落ち着くと予想されます。一方、イランが地域のエネルギーインフラを標的にし、ホルムズ海峡の航行に継続的な混乱をもたらすリスクが高まる場合、ブレント原油は$130 ドルを超える可能性もあります。
航空と旅行も同様に大きな打撃を受けています。中東からのフライトが1,900便以上キャンセルされ、100万人以上の人々が旅行の混乱に巻き込まれ、ドバイ国際空港などの主要ハブは完全に閑散としています。
マクロ経済への影響はエネルギーや航空を超えて広がっています。長期化する石油供給の混乱は、連邦準備制度の動きを制約し、インフレ懸念と成長鈍化の間で政策決定者がバランスを取る中、利上げの規模縮小や完全な停止の可能性を高めるでしょう。軍事的エスカレーションは、米国の防衛支出増加や財政赤字の拡大を招き、長期国債の利回りを押し上げ、株式や固定収入資産の両方に逆風をもたらす可能性もあります。
しかし、すべてのアナリストが大惨事を予測しているわけではありません。経済学者は、米国とイスラエルの空爆が数週間続き、イランの報復がミサイルの在庫枯渇とともに収束し、ホルムズ海峡の混乱が短期間で収まるというベースラインシナリオに対して、約60％の確率を割り当てています。過去85年間の40の主要な地政学的出来事の歴史的データによると、その後の最初の1か月でS&P 500は平均0.9％下落しましたが、その後6か月間で3.4％上昇しています。
この紛争は、資産クラスごとに明確な勝者と敗者を生み出しています。防衛・航空宇宙株は今後も上昇を続けると予想される一方、AIによる破壊の影響を受けているセクターは引き続き苦境に立たされる見込みです。地方債は、公共サービスの収益源によって支えられた米国中心の資産クラスとして比較的堅調に推移すると考えられています。
世界は現在、待機の段階にあります。ホルムズ海峡での混乱が続くたびに、世界経済のリスクは高まります。今後2〜4週間が、この出来事が抑制された歴史的な一事象にとどまるのか、それとも2026年以降の世界市場を再形成する供給ショックとなるのかを決定します。