なぜ暴落の前に必ず一度暴騰するのか、今日は一気に解説します。

以下の3つの図は2014年、2018年、2022年の熊市を示しており、90%以上の確率で暴落の前に一波の誘発的な上昇を見せ、その後に暴落しています。

最も核心的な真の原因は以下の通りです：
1. 主力/機関/大口投資家による高値での最後の誘発と売却
大口資金はすでに高値で大量の資金を蓄積しており、利益確定を狙っています。もし直接売り崩しを行えば、即座にパニック売りや踏み上げを引き起こし、自分たちの売却価格が下がる恐れがあります。

2. テクニカル/感情的な過買い反発
市場は一定期間下落した → 多くの投資家が空売りまたは軽いポジション → わずかな好材料で反動的な空売りの買い戻しや底値買いが入り → 一時的だが激しいV字反発を形成。
しかし、ファンダメンタルズ/流動性/大局のトレンドは本質的に逆転していないため → 反発は抵抗線付近まで進み、利益確定売りや以前の含み損売りが加わり → さらに新安値へと向かいます。

3. 空売りの買い戻し + 強制ロスカット後の反撃
大量の空売りポジションがある状態で → 価格が少し上昇すると損切りや追加保証金の要求が出て → 強制的に空売りを買い戻す瀑布式の買いが発生 → 価格が短時間で急騰。
しかし、この買いは「強制的なものであり」、本当の強気ではありません → 空売り買い戻しが完了すると、実際の売り圧力（ファンダメンタルの悪化）が再び優勢となり → 価格が反転して暴落します。
2020年3月の米株のサーキットブレーカー前後や、2022年の暗号通貨市場の何度も起きた急落前にも、この「最後の一波高騰」が見られました。

4. 流動性 / アルゴリズム / オプションGamma圧縮によるフェイク
米国株ではよく見られる：大量のプットオプション → 市場メイカーがヘッジのために株を買う → 価格が上昇 → Gammaの正のフィードバックが働き、加速的に上昇 → しかし満期後にヘッジ需要が消失 → 暴落。
これは「誘発的な上昇」ではなく、デリバティブの仕組みの副産物ですが、結果的には誘発的な上昇に似た動きとなります。

最も一般的なロジックを一言でまとめると：
大口資金は高値で全身を引き揚げたい → そのためにはより高い価格で買い手が必要 → だから「まだ大きく上昇しそうな」フェイクを再度作り出す → 最後の楽観的な投資家を誘い込み → 売り切ったら逃げる → だれも引き継がず → 暴落。
これは市場の「陰謀」ではなく、利益追求の本性 + 情報の非対称性 + 群集心理の必然的結果です。

ただし、2018年12月だけは特殊で、横ばい状態が続き、ついに暴落しました。なぜなら、その位置で9ヶ月間横ばいだったにもかかわらず下抜けなかったからです。もしここを下抜けなければ、強気のレバレッジは清算される必要があり、さもなくば主力や機関投資家は市場の大口と化すことになります。