2026年にさらに下落する可能性のある2つの弱含みのハイテク株

2025年の投資環境は、特定の銘柄にとって過酷なものでした。サレプタ・セラピューティクス（NASDAQ：SRPT）とテラドック・ヘルス（NYSE：TDOC）はともに大きく下落し、投資家はこれらの低迷した株式から逃げ出しました。急激な売りは時に買いの好機を生むこともありますが、これら二社は持続的な逆風に直面しており、その下落傾向は今後も続く可能性があります。2026年に向けて、いずれも魅力的な投資対象とは言えません。

テラドック・ヘルス：競争圧力の高まり

テラドック・ヘルスのリモート医療分野での苦戦はますます顕著になっています。パンデミック初期の熱狂的な盛り上がりに乗った後、同社は強力な競合と激しい戦いを強いられています。既存の医療ネットワークや大手テックエコシステムが迅速にテラドックの遠隔医療モデルを模倣し、市場を細分化、同社の競争優位性を侵食しています。

特に、かつて成長の原動力と期待されたバター・ヘルプ（BetterHelp）の仮想療法プラットフォームの劣化が目立ちます。現在、支払う会員数は減少し、収益は停滞しています。経営陣は買収（特にアップリフト）や保険会社との提携拡大を進めて巻き返しを図っていますが、結果は期待外れに終わっています。国際展開もわずかに収益が伸びているものの、国内で弱体化した競争環境と同じダイナミクスに直面する可能性が高いです。

収益の伸びは乏しく、利益は遠く、累積損失も増え続けています。遠隔医療の構造的な課題は、M&Aや地理的拡大だけでは解決しにくいのです。投資家は、テラドックの株価が2026年を通じて引き続き下落し続けることを予想すべきです。

サレプタ・セラピューティクス：安全性の影に陰る

サレプタ・セラピューティクスは、異なるが同様に深刻な問題を抱えた物語を示しています。2025年に80%以上の下落を記録したバイオテクノロジー企業は、主力製品のエレビディス（Elevidys）に関する重大な安全性の後退に直面しています。この遺伝子治療は、デュシェンヌ型筋ジストロフィー（DMD）の根本原因に対処することを目的としており、当初は希少疾患の治療において大きな期待を集めていました。

しかし、肝不全に関連した複数の患者死亡例により、同社は警告表示を義務付けられ、非歩行DMD患者などリスクの高い患者層へのアクセスを制限せざるを得なくなりました。その結果、需要は急激に縮小しました。2025年の売上高は18億6千万ドルと、2024年の19億ドルとほぼ横ばいであり、安全性の問題がなければ大きく伸びていたはずの成長軌道が停滞しています。

経営陣は次世代の治療薬を開発中で、今年臨床結果の発表が期待されています。これらのパイプライン候補は、最終的に成長の原動力となる可能性があります。しかし、重要な点として、そのうちの一つも肝不全に関する安全性の懸念に直面し、サレプタはこれを放棄しました。この不安定な状況は、投資家や患者の信頼回復にはつながりません。

エレビディスは依然として不確実性に覆われており、サレプタの中期的な見通しは不透明です。株価は底を打っていない可能性が高いため、様子見を続けるのが賢明です。

投資のポイント

サレプタとテラドックは、倒産寸前の銘柄が必ずしも価値を示すわけではないことを示しています。時には株価が正当な理由で下落することもあります。サレプタの安全性問題やテラドックの構造的な競争喪失といった課題が続く限り、2026年にはさらなる失望が訪れる可能性があります。慎重な投資家は、具体的な改善の兆しが見えるまで、これらの銘柄から距離を置くのが賢明です。