JPMorgan、投資家がCPIを待つ中、2年物米国債の売りを推奨

ルース・カーソンとエリザベス・スタントン

2026年2月13日（金）午後8:47（GMT+9） 2分で読む

（ブルームバーグ） – JPMorgan Chase & Co.のストラテジストは、米国2年物国債の売りを「戦術的」な取引として推奨し、堅調な成長見通しが連邦準備制度理事会（FRB）の積極的な利下げを難しくすると指摘した。

「経済の基盤は堅固であり、指名されたケビン・ウォーシュ氏が承認され議長に就任すれば、FOMCを彼の意のままに動かすのは難しいだろう」と、ジェイ・バリー率いるストラテジストはノートで述べた。これは連邦公開市場委員会（FOMC）を指している。

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金曜日の米国重要なインフレレポートは、FRBの次の動きに新たな手がかりをもたらす可能性があり、価格圧力の緩和の兆候は短期の政策感応度の高い国債への需要を高めるだろう。中央値予測は、コア消費者物価指数が前年比2.5％上昇すると見込んでいる。

投資家は現在、7月の連邦資金金利の0.25ポイント引き下げと、年末までにもう一度の引き下げを織り込んでいる。

金曜日のレポートを前に、国債は安定しており、2年物の利回りは約3.47％で推移している。今週は株式市場の売りによる金利の低下や、強い雇用統計を背景に水曜日に急騰するなど、変動の激しい週だった。

「おそらく、インフレが進むリスクの方が高いと考えているが、もちろん背景はかなり不確実だ」と、BNYインベストメンツ・ニュートンの固定収入責任者エラ・グーデはブルームバーグTVのインタビューで述べた。これにより、10年物国債の利回りが「かなり迅速に」5％近くに上昇するリスクが高まるという。

一方、意見が分かれる見方もある。ヘッジファンドマネージャーのデイビッド・アイーンホーンは、ウォーシュ率いるFRBが市場予想よりも「かなり大きく」利下げを行うと賭けている。グリーンライトキャピタルの共同創設者は、FRBがより積極的に借入コストを引き下げれば、リ rallyが期待できるとして、Secured Overnight Financing Rate先物を買い持ちしている。

JPMorganは、米国のコアCPI（食品とエネルギーを除く）が、年初の価格圧力と連邦政府のシャットダウンの影響の消失により、1月に「堅調」に0.39％上昇すると予測している。ブルームバーグ・エコノミクスの予測は0.31％の上昇で、市場のコンセンサスと一致している。

「現状の水準から前倒しの利回りが大きく低下するのは難しいと考えている」と、JPMorganのストラテジストはレポートで述べた。

物語は続く  

–ウィル・スタンドリングの協力による。

（市場の見通しを更新。前回のバージョンでは、第五段落の国債の動きに誤りがあった。）

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