金塊所有の隠れたリスク：なぜ98％の投資家は本物の金を保有していないのか

金の現物所有には見えない危険性が潜んでいます。多くの投資家は、金の価値や安全性について誤解していることがあります。実際に、金の実物を持つことにはさまざまなリスクが伴います。

**金塊の写真**：金の塊は高い価値を持ちますが、所有には注意が必要です。

### なぜ多くの投資家は実物の金を持たないのか？

- 保管コストとリスク
- 偽物や盗難の危険性
- 流動性の問題
- 価格操作や市場の不透明さ

これらの理由から、実物の金を所有しない選択をする投資家も増えています。代わりに、金の証券やETFを選ぶケースもありますが、それらにもまた異なるリスクが存在します。

### まとめ

金の所有は魅力的に見えますが、その裏には見えない危険性が潜んでいます。投資前に十分な情報収集とリスク評価を行うことが重要です。

金は近月、劇的に急騰し、市場で最もパフォーマンスの良い資産の一つとなっています。しかし、この上昇の背後には、多くの投資家が気付いていない構造的な脆弱性があります。大多数の金市場参加者は実際に物理的な金塊を所有していないのです。この所有と実物の所持のギャップは、眠ったままの危機を待ち受けています。

ペーパーゴールドの支配：現代の金投資におけるIOU問題

多くの人が金に投資する際、実体のある資産を購入したと信じています。実際には、オーレリオンのCEOビョルン・シュミットケによると、彼らが手に入れているのははるかに具体性の低いものであり、約束に裏付けられた金融商品です。金へのエクスポージャーへの最も一般的な入り口は、「ペーパーゴールド」として販売される上場投資信託（ETF）や株式を通じたものであり、これらは実際の所有証明書ではなくIOUとして機能しています。

シュミットケは、金市場の約98%がこの未割当方式で運営されていると指摘します。投資家は、理論上システム内のどこかに存在する金塊のストックに対応する何十億ドルもの紙の約束を共同で保有しています。問題は何か？誰も自分が実際に所有している金塊がどれかを知りません。所有権を証明する登記簿もなく、特定の割当もなく、資産プールに対する一般的な請求だけです。このシステムは何十年も機能してきましたが、それは少数の投資家が自分の主張する物理的な金を要求しないからです。しかし、この安定性は脆弱な前提に依存しています。それは、配送メカニズムがストレスに直面しないという仮定です。

危機が訪れたとき：誰も語らない配送のボトルネック

仮定のシナリオを考えてみましょう：法定通貨が指数関数的に価値を失い、パニックに陥った投資家たちが一斉に紙の金を物理的資産に交換しようとします。次に何が起こるかは、システムの致命的な欠陥を明らかにします。数十億ドル分の金塊を短期間で移動させることは物流的に不可能です。1日の引き出しラッシュだけで、世界の金の移動能力を超えてしまいます。

さらに、未割当所有権が問題を悪化させます。どの金塊がどの投資家に属しているかの証明書がなければ、請求と実物資産の照合は官僚的な悪夢となります。物理的な金の価格は急騰する一方、ペーパーゴールドの価格は遅れ、決済失敗が広範な金融システムに波及する可能性があります。歴史的な前例もあります：銀市場では、配送圧力の期間中に物理プレミアムが急騰し、スポット価格は横ばいでした。「リスクは現実的です」とシュミットケは強調し、そのような危機が現実化すれば金市場も同様の脆弱性に直面すると警告しています。

ブロックチェーンの解決策：チェーン上の割当金トークン

暗号インフラから生まれる解決策は、従来のモデルをひっくり返します。金塊の所有権をプールするのではなく、Tether Gold（XAUT）のようなブロックチェーンベースのトークンは、検証可能な個別所有を大規模に導入します。各トークンは、スイスの金庫に保管された特定の割当金の金塊を表しており、未検証のストックに対する一般的な請求ではありません。

この区別は非常に重要です。XAUTを持つ各トークン所有者は、自分の資産に対する不変のデジタル登記簿を所有します。これらの所有記録はブロックチェーン上にあり、世界中で秒単位で譲渡可能であり、従来のペーパーゴールドに蔓延る曖昧さを排除します。引き換えが必要になった場合、所有権の連鎖は明確で検索可能です。物理的な配送には物流の時間がかかるかもしれませんが、投資家は自分の資産の存在と正当な所有権を確認できます。所有権の証明は、ブロックチェーン自体と同じくらい永続的で透明性の高いものとなり、シュミットケが指摘する「登記簿問題」を解決します。従来の金市場が対処できていなかった問題です。

XAUTとオーレリオン：デジタル時代の金所有権の再定義

オーレリオンは、このトークン化された金のアプローチを中心に財務を再構築し、総流通市場価値で25億6千万ドルに相当するXAUTの大きなポジションを保有しています。この戦略は、投資家が金を所有する方法が、それを所有しているかどうかと同じくらい重要であるという確信に基づいています。トークン化された金塊資産は、デジタルシステムのスピードと効率性を提供しつつ、物理的な決済の安全性も確保します。

ペーパーゴールドの匿名性とは異なり、XAUTトークンは、実体のある金属に裏付けられた完全に換金可能な割当金を表します。シュミットケはこれを短期的な裁定取引ではなく、長期的な複利戦略と位置付けています。同社は、参加者が時間とともに成長させられる持続可能な純資産価値の構築に焦点を当て続けています。オーレリオンは、今後1年間にわたり追加の資本調達を計画しており、この財務モデルの耐久性と市場採用の軌道に自信を示しています。

これら二つのアプローチ、すなわち未割当のペーパー請求と割当されたブロックチェーン検証済み所有権の違いは、技術的に見えるかもしれません。しかし、それは資産の所有と移転のあり方を根本的に再構築するものであり、ますますデジタル化が進む経済において重要な変革をもたらしています。法定通貨システムへの信頼が継続的に問われる中、透明性と検証性、割当金所有のプレミアムは今後ますます高まるでしょう。