2月3日（火曜日）米国株式市場前の米国株三大株価指数先物はまちまちで推移した。執筆時点で、ダウ先物は0.02％下落、S&P500先物は0.23％上昇、ナスダック先物は0.45％上昇している。また、執筆時点でドイツDAX指数は0.32％上昇、イギリスFTSE100指数は0.47％下落、フランスCAC40指数は0.11％下落、ヨーロッパストック50指数は0.32％上昇している。欧州の主要株価指数は堅調に推移している。WTI原油は0.37％上昇し、62.37ドル/バレルとなった。ブレント原油は0.21％上昇し、66.44ドル/バレルで推移している。**市場のニュース**重要な経済指標の「欠席」！米国政府の一時閉鎖により、非農業部門雇用者数の発表が延期となったことで、市場は5.5万人の新規雇用増加の情報空白に突入した。米国労働統計局は月曜日に、政府の一部閉鎖により、当初予定されていた1月の雇用報告の公表が不可能となることを正式に確認した。労働統計局副局長のエミリー・リーデルは声明で、「2026年1月の雇用情勢報告は、当初計画の2026年2月6日（金）に発表されません。政府の資金復旧後に再スケジュールされる予定です」と述べている。商務省がワシントンの政治的行き詰まりにより、報告の遅延に直面するかどうかは未定だ。この決定は、経済データの集中リリース週にあたり、今週は非農業雇用者数（失業状況報告）の発表がクライマックスとなる予定だった。市場はこの報告が、雇用者数が5.5万人増、失業率は4.4％で横ばいと予想していた。大手投資銀行のモルガン・スタンレーは、ケビン・ウォッシュが米連邦準備制度理事会（FRB）を掌握すれば、「少なくとも発言は少なくなる」可能性を指摘している。ウォッシュ率いるFRBは、外部とのコミュニケーションを減らすことで、米国債市場の変動性を高める可能性があるとみている。戦略家のマシュー・ホーンバッハとマーティン・トビアスは、1月30日のレポートで、「ウォッシュは、市場に過度に依存させることを好まない。市場の見解と彼の判断が異なる場合、彼は見解を強化しない可能性がある」と述べている。トランプ米大統領は先週、ウォッシュを次期FRB議長に指名し、5月に任期満了を迎えるパウエルの後任とした。ウォッシュは2006年から2011年までFRB理事を務めていた。モルガン・スタンレーのFOMC会議記録の振り返りによると、ウォッシュは投資家に対し、経済成長、インフレ、金融政策について自主的に判断させたいと望んでいた。テクノロジー大手の「一攫千金」的投資はいつ回収できるのか？業界のコンセンサスは、収益増加が長期的に巨額投資に追いつかない恐れを指摘している。Wiredのコラムニスト、スティーブ・レビーは、大量の資本投入が短期的にその規模に見合ったリターンを生む可能性は低いと警告している。インタビューでレビーは、大手テクノロジー企業のこの「大撒币」戦略を、今の時代の最も重要な経済問題の一つとし、これらの巨大クラウドサービス事業者の高評価が、より広範な市場に悪影響を及ぼしていると指摘した。彼は、「彼らが得る収益は、投資規模や設備コストに見合った満足のいく方法で追いつかないと、基本的に合意されている」と述べている。もしこれらの投資が期待通りに実現しなければ、時価総額1兆ドル超の企業は、過剰投資に陥り、抜け出せなくなる懸念もある。金と銀の「閃崩」後、反撃の動きが見られる中、ドルの反発は避難需要の高まりを阻止できていない。金価格は上昇し、前回の記録的な高騰の一部を取り戻した。直前の2日間で金は13％下落したが、その後反発している。白銀も上昇し、金と同様に大きな動きを見せている。執筆時点で、現物金は一時5.17％上昇し、4900ドル/オンスを超えた。前日の下落は約5％で、先週金曜日の50年以上ぶりの最大下落を引き継いでいる。銀も一時9.8％上昇し、87ドル/オンスを突破した。これは、前週の月曜日に7％下落し、1月30日に史上最低値を記録した後の動きだ。**個別株のニュース**メルク（MRK.US）は、2026年の業績見通しが失望を呼び、特に中国市場でのHPVワクチンの苦戦が成長を押し下げている。メルクは、2026年の売上高予測を発表し、市場の期待を下回った。年間売上は655億ドルから670億ドル、調整後一株利益は最大5.15ドルと見込まれ、いずれもウォール街の予想を下回る。これは、同社の主要製品であるHPVワクチン「ガーダシル」の継続的な苦境によるものだ。今年の中国への出荷も停滞し続け、米国市場でも接種回数の減少という新たな課題に直面している。第4四半期のガーダシル売上は前年同期比35％減の10.3億ドルだったが、アナリストの悲観的予測をわずかに上回った。一方、新薬による四半期売上は約2億ドルの上振れを見せ、希少肺疾患薬のウィンレバイアが4.67億ドル、抗癌剤のキイトルーダが84億ドルの売上を記録し、ガーダシルの低迷を部分的に補った。ペプシコーラ（PEP.US）は、Q4の営業利益が約60％増加し、ポテトチップスなどのスナックの価格を15％引き下げるとともに、100億ドル規模の株式買い戻しを発表した。第4四半期の総売上と利益は、ウォール街の予想を上回った。特に、海外市場の堅調な需要が寄与している。経営陣は、2025年12月に発表した利益成長目標を再確認し、100億ドルの株式買い戻し計画を明らかにした。第4四半期の非GAAP調整後一株利益は2.26ドルで、アナリスト予想の約2.23ドルを上回った。12月27日までの3か月間の売上高は約293.4億ドルで、前年同期比5.6％増。これも、アナリストの予想を上回る結果となった。純利益は約25.4億ドルで、前年同期比約67％増加した。ファイザー（PFE.US）は、Q4の売上高が175.6億ドル、調整後一株利益は0.66ドルとなった。Q4の売上は前年同期比1％減少したが、調整後一株利益は5％増加した。2026年の売上予測は595億ドルから625億ドル、調整後一株利益は2.80ドルから3.00ドルと見込まれている。パランティア（PLTR.US）は、2026年度の売上見通しを大きく上方修正し、株価を先行上昇させた。同社は月曜日に声明を出し、年間売上を71.8億ドルから72億ドルと予測し、アナリストの予想62.7億ドルを大きく上回った。今期の売上予測も約15.3億ドルと市場予想を超えた。政府契約に依存する同社の第4四半期収入は、前年同期比70％増の14.1億ドルで、一株利益は25セントと、予想の23セントを上回った。執筆時点で、株価は先行して11％以上上昇し、他のテクノロジー株も上昇している。Q1の売上見通しは予想を上回るも、自動車事業の回復遅れにより恩智浦（NXPI.US）は先行して下落した。恩智浦は、2026年第1四半期の売上見通しを好調に示したが、自動車市場の成長が予想を下回ったため、火曜日の米国株前に5％以上下落した。Q4の売上は前年同期比7％増の33.4億ドルで、アナリスト予想の33億ドルを上回った。非GAAP基準では、粗利益は前年同期比7％増の19.1億ドル、粗利率は57.4％。営業利益は8％増の11.5億ドル、営業利益率は34.6％。希薄化後一株利益は3.35ドルで、アナリスト予想の3.31ドルを上回った。AI需要の爆発的拡大により、テラダ（TER.US）はQ4において好調な増収増益を記録し、Q1の見通しも予想を超えた。半導体テスト企業のテラダは、Q4の売上が前年同期比43.9％増の10.8億ドルと、アナリスト予想の9.756億ドルを超え、11％超の上振れとなった。非GAAPの一株利益は1.80ドルで、アナリスト予想の1.38ドルを上回った。半導体テストは同社の最大事業であり、今期は8.83億ドルの収入を生み出し、製品テストとロボット事業はそれぞれ1.1億ドルと8900万ドルの収入をもたらした。調整後営業利益は3.14億ドルで、アナリスト予想の2.498億ドルを上回り、利益率は29％。営業利益率は27.1％で、前年同期の20.4％を上回った。フリーキャッシュフローの利益率は20.2％で、前年同期の29.9％を下回った。低価格標準モデルから全輪駆動へ：テスラ（TSLA.US）は米国市場でModel Yの全輪駆動版を拡充し、補助金縮小と競争激化に対応している。公式ウェブサイトによると、月曜日に米国市場向けに新たな全輪駆動版Model Y SUVを発売したと発表された。価格は41,990ドル。今回の新モデルは、従来の後輪駆動標準モデルより高価格に設定されている。昨年10月には、Model YとModel 3の低価格標準モデルを先行発売し、従来のベースモデルより約5000ドル安くした。これらの簡素化モデルは、2026年の戦略の中核をなすものであり、価格を引き下げてより多くの価格敏感層を取り込み、市場の下層へ浸透させる狙いだ。AIメモリのボトルネックを直撃！ソフトバンク子会社とインテルが共同でZAMストレージの開発を進め、2029年の商用化を目指す。火曜日、ソフトバンクグループの子会社Saimemoryと米半導体大手のインテルは、次世代メモリ技術の商用化に向けた協力契約を締結したと発表した。今回の協力は、AIや高性能計算の需要増に対応する次世代メモリ技術に焦点を当てている。協力プロジェクトは「Z-Angle Memory計画」（ZAM）と呼ばれ、ソフトバンクによると、試作機は2028年3月末までに完成し、2029年度の商用化を目指す。発表後、ソフトバンク株は月曜日に3.13％上昇、インテル株は5％上昇した。計画は、先進的なメモリ技術の開発に集中している。AI電力ブームに賭ける！ブラックロック（BLK.US）のGIPとEQTが米電力会社AES発電（AES.US）の買収競争に参入。関係筋によると、ブラックロックのグローバルインフラ投資パートナー（GIP）は、EQTと共同でAES発電の買収に名乗りを上げた。最速で数週間以内に合意に達する見込みだ。AESは、Microsoft（MSFT.US）などのテック巨頭に再生可能エネルギーの供給を行っている。詳細は非公開で、関係者は匿名を希望している。最終的な決定は未だであり、交渉は継続または頓挫の可能性もある。**重要な経済データとイベントの予告**北京时间22:00：米国12月耐久財受注修正値（％）、米国12月工場受注月次（％）。北京时间23:00：米国12月JOLTs求人倍率（万）、メキシコ1月SPGI製造業PMI。翌日05:30：米国1月30日週のAPI原油在庫変動（万バレル）。北京时间21:00：2027年FOMC投票委、リッチモンド連銀総裁バルキンの講演。北京时间22:40：米連邦準備制度理事会（FRB）理事ボーマンの講演。**業績の予告**水曜日早朝：AMD（AMD.US）、Lumentum（LITE.US）、エレクトロニクス（EA.US）、エマーソン電気（EMR.US）水曜日前の取引開始前：ノバルティス（NVS.US）、ユーバー（UBER.US）、ノボノルド（NVO.US）、サンタンデール銀行（SAN.US）、グラクソ・スミスクライン（GSK.US）、ウーバー（UBER.US）、リリー（LLY.US）、アッヴィ（ABBV.US）
三大株価指数先物は上昇と下落が入り混じる中、Palantirの決算が発表され、テクノロジー株への信頼感を高めました。
2月3日（火曜日）米国株式市場前の米国株三大株価指数先物はまちまちで推移した。執筆時点で、ダウ先物は0.02％下落、S&P500先物は0.23％上昇、ナスダック先物は0.45％上昇している。
また、執筆時点でドイツDAX指数は0.32％上昇、イギリスFTSE100指数は0.47％下落、フランスCAC40指数は0.11％下落、ヨーロッパストック50指数は0.32％上昇している。
欧州の主要株価指数は堅調に推移している。WTI原油は0.37％上昇し、62.37ドル/バレルとなった。ブレント原油は0.21％上昇し、66.44ドル/バレルで推移している。
市場のニュース
重要な経済指標の「欠席」！米国政府の一時閉鎖により、非農業部門雇用者数の発表が延期となったことで、市場は5.5万人の新規雇用増加の情報空白に突入した。米国労働統計局は月曜日に、政府の一部閉鎖により、当初予定されていた1月の雇用報告の公表が不可能となることを正式に確認した。労働統計局副局長のエミリー・リーデルは声明で、「2026年1月の雇用情勢報告は、当初計画の2026年2月6日（金）に発表されません。政府の資金復旧後に再スケジュールされる予定です」と述べている。商務省がワシントンの政治的行き詰まりにより、報告の遅延に直面するかどうかは未定だ。この決定は、経済データの集中リリース週にあたり、今週は非農業雇用者数（失業状況報告）の発表がクライマックスとなる予定だった。市場はこの報告が、雇用者数が5.5万人増、失業率は4.4％で横ばいと予想していた。
大手投資銀行のモルガン・スタンレーは、ケビン・ウォッシュが米連邦準備制度理事会（FRB）を掌握すれば、「少なくとも発言は少なくなる」可能性を指摘している。ウォッシュ率いるFRBは、外部とのコミュニケーションを減らすことで、米国債市場の変動性を高める可能性があるとみている。戦略家のマシュー・ホーンバッハとマーティン・トビアスは、1月30日のレポートで、「ウォッシュは、市場に過度に依存させることを好まない。市場の見解と彼の判断が異なる場合、彼は見解を強化しない可能性がある」と述べている。トランプ米大統領は先週、ウォッシュを次期FRB議長に指名し、5月に任期満了を迎えるパウエルの後任とした。ウォッシュは2006年から2011年までFRB理事を務めていた。モルガン・スタンレーのFOMC会議記録の振り返りによると、ウォッシュは投資家に対し、経済成長、インフレ、金融政策について自主的に判断させたいと望んでいた。
テクノロジー大手の「一攫千金」的投資はいつ回収できるのか？業界のコンセンサスは、収益増加が長期的に巨額投資に追いつかない恐れを指摘している。Wiredのコラムニスト、スティーブ・レビーは、大量の資本投入が短期的にその規模に見合ったリターンを生む可能性は低いと警告している。インタビューでレビーは、大手テクノロジー企業のこの「大撒币」戦略を、今の時代の最も重要な経済問題の一つとし、これらの巨大クラウドサービス事業者の高評価が、より広範な市場に悪影響を及ぼしていると指摘した。彼は、「彼らが得る収益は、投資規模や設備コストに見合った満足のいく方法で追いつかないと、基本的に合意されている」と述べている。もしこれらの投資が期待通りに実現しなければ、時価総額1兆ドル超の企業は、過剰投資に陥り、抜け出せなくなる懸念もある。
金と銀の「閃崩」後、反撃の動きが見られる中、ドルの反発は避難需要の高まりを阻止できていない。金価格は上昇し、前回の記録的な高騰の一部を取り戻した。直前の2日間で金は13％下落したが、その後反発している。白銀も上昇し、金と同様に大きな動きを見せている。執筆時点で、現物金は一時5.17％上昇し、4900ドル/オンスを超えた。前日の下落は約5％で、先週金曜日の50年以上ぶりの最大下落を引き継いでいる。銀も一時9.8％上昇し、87ドル/オンスを突破した。これは、前週の月曜日に7％下落し、1月30日に史上最低値を記録した後の動きだ。
個別株のニュース
メルク（MRK.US）は、2026年の業績見通しが失望を呼び、特に中国市場でのHPVワクチンの苦戦が成長を押し下げている。メルクは、2026年の売上高予測を発表し、市場の期待を下回った。年間売上は655億ドルから670億ドル、調整後一株利益は最大5.15ドルと見込まれ、いずれもウォール街の予想を下回る。これは、同社の主要製品であるHPVワクチン「ガーダシル」の継続的な苦境によるものだ。今年の中国への出荷も停滞し続け、米国市場でも接種回数の減少という新たな課題に直面している。第4四半期のガーダシル売上は前年同期比35％減の10.3億ドルだったが、アナリストの悲観的予測をわずかに上回った。一方、新薬による四半期売上は約2億ドルの上振れを見せ、希少肺疾患薬のウィンレバイアが4.67億ドル、抗癌剤のキイトルーダが84億ドルの売上を記録し、ガーダシルの低迷を部分的に補った。
ペプシコーラ（PEP.US）は、Q4の営業利益が約60％増加し、ポテトチップスなどのスナックの価格を15％引き下げるとともに、100億ドル規模の株式買い戻しを発表した。第4四半期の総売上と利益は、ウォール街の予想を上回った。特に、海外市場の堅調な需要が寄与している。経営陣は、2025年12月に発表した利益成長目標を再確認し、100億ドルの株式買い戻し計画を明らかにした。第4四半期の非GAAP調整後一株利益は2.26ドルで、アナリスト予想の約2.23ドルを上回った。12月27日までの3か月間の売上高は約293.4億ドルで、前年同期比5.6％増。これも、アナリストの予想を上回る結果となった。純利益は約25.4億ドルで、前年同期比約67％増加した。
ファイザー（PFE.US）は、Q4の売上高が175.6億ドル、調整後一株利益は0.66ドルとなった。Q4の売上は前年同期比1％減少したが、調整後一株利益は5％増加した。2026年の売上予測は595億ドルから625億ドル、調整後一株利益は2.80ドルから3.00ドルと見込まれている。
パランティア（PLTR.US）は、2026年度の売上見通しを大きく上方修正し、株価を先行上昇させた。同社は月曜日に声明を出し、年間売上を71.8億ドルから72億ドルと予測し、アナリストの予想62.7億ドルを大きく上回った。今期の売上予測も約15.3億ドルと市場予想を超えた。政府契約に依存する同社の第4四半期収入は、前年同期比70％増の14.1億ドルで、一株利益は25セントと、予想の23セントを上回った。執筆時点で、株価は先行して11％以上上昇し、他のテクノロジー株も上昇している。
Q1の売上見通しは予想を上回るも、自動車事業の回復遅れにより恩智浦（NXPI.US）は先行して下落した。恩智浦は、2026年第1四半期の売上見通しを好調に示したが、自動車市場の成長が予想を下回ったため、火曜日の米国株前に5％以上下落した。Q4の売上は前年同期比7％増の33.4億ドルで、アナリスト予想の33億ドルを上回った。非GAAP基準では、粗利益は前年同期比7％増の19.1億ドル、粗利率は57.4％。営業利益は8％増の11.5億ドル、営業利益率は34.6％。希薄化後一株利益は3.35ドルで、アナリスト予想の3.31ドルを上回った。
AI需要の爆発的拡大により、テラダ（TER.US）はQ4において好調な増収増益を記録し、Q1の見通しも予想を超えた。半導体テスト企業のテラダは、Q4の売上が前年同期比43.9％増の10.8億ドルと、アナリスト予想の9.756億ドルを超え、11％超の上振れとなった。非GAAPの一株利益は1.80ドルで、アナリスト予想の1.38ドルを上回った。半導体テストは同社の最大事業であり、今期は8.83億ドルの収入を生み出し、製品テストとロボット事業はそれぞれ1.1億ドルと8900万ドルの収入をもたらした。調整後営業利益は3.14億ドルで、アナリスト予想の2.498億ドルを上回り、利益率は29％。営業利益率は27.1％で、前年同期の20.4％を上回った。フリーキャッシュフローの利益率は20.2％で、前年同期の29.9％を下回った。
低価格標準モデルから全輪駆動へ：テスラ（TSLA.US）は米国市場でModel Yの全輪駆動版を拡充し、補助金縮小と競争激化に対応している。公式ウェブサイトによると、月曜日に米国市場向けに新たな全輪駆動版Model Y SUVを発売したと発表された。価格は41,990ドル。今回の新モデルは、従来の後輪駆動標準モデルより高価格に設定されている。昨年10月には、Model YとModel 3の低価格標準モデルを先行発売し、従来のベースモデルより約5000ドル安くした。これらの簡素化モデルは、2026年の戦略の中核をなすものであり、価格を引き下げてより多くの価格敏感層を取り込み、市場の下層へ浸透させる狙いだ。
AIメモリのボトルネックを直撃！ソフトバンク子会社とインテルが共同でZAMストレージの開発を進め、2029年の商用化を目指す。火曜日、ソフトバンクグループの子会社Saimemoryと米半導体大手のインテルは、次世代メモリ技術の商用化に向けた協力契約を締結したと発表した。今回の協力は、AIや高性能計算の需要増に対応する次世代メモリ技術に焦点を当てている。協力プロジェクトは「Z-Angle Memory計画」（ZAM）と呼ばれ、ソフトバンクによると、試作機は2028年3月末までに完成し、2029年度の商用化を目指す。発表後、ソフトバンク株は月曜日に3.13％上昇、インテル株は5％上昇した。計画は、先進的なメモリ技術の開発に集中している。
AI電力ブームに賭ける！ブラックロック（BLK.US）のGIPとEQTが米電力会社AES発電（AES.US）の買収競争に参入。関係筋によると、ブラックロックのグローバルインフラ投資パートナー（GIP）は、EQTと共同でAES発電の買収に名乗りを上げた。最速で数週間以内に合意に達する見込みだ。AESは、Microsoft（MSFT.US）などのテック巨頭に再生可能エネルギーの供給を行っている。詳細は非公開で、関係者は匿名を希望している。最終的な決定は未だであり、交渉は継続または頓挫の可能性もある。
重要な経済データとイベントの予告
北京时间22:00：米国12月耐久財受注修正値（％）、米国12月工場受注月次（％）。
北京时间23:00：米国12月JOLTs求人倍率（万）、メキシコ1月SPGI製造業PMI。
翌日05:30：米国1月30日週のAPI原油在庫変動（万バレル）。
北京时间21:00：2027年FOMC投票委、リッチモンド連銀総裁バルキンの講演。
北京时间22:40：米連邦準備制度理事会（FRB）理事ボーマンの講演。
業績の予告
水曜日早朝：AMD（AMD.US）、Lumentum（LITE.US）、エレクトロニクス（EA.US）、エマーソン電気（EMR.US）
水曜日前の取引開始前：ノバルティス（NVS.US）、ユーバー（UBER.US）、ノボノルド（NVO.US）、サンタンデール銀行（SAN.US）、グラクソ・スミスクライン（GSK.US）、ウーバー（UBER.US）、リリー（LLY.US）、アッヴィ（ABBV.US）