原油取引は中東の供給懸念がピークに達する中、上昇を続けています。
市場関係者は、地政学的な緊張や供給の不確実性が今後も価格を押し上げると予測しています。
### 主要なポイント
- 中東地域の供給懸念が高まる
- 供給不足の懸念が価格を押し上げる
- 投資家はリスクヘッジのために原油を買い増し
これらの要因により、原油価格は本日、過去最高値に近づいています。

原油市場は、地政学的緊張の高まりと世界的なエネルギー供給に対する懸念の増大により、最近の取引セッションで大幅な上昇を見せました。3月納品のWTI原油は0.85ドル、または1.36%上昇し、1バレルあたり63.24ドルに達しました。市場参加者は、複数の要因が重なり合う中で展開される状況を注意深く監視しています。

地政学的圧力が原油取引需要を喚起

原油取引の主なきっかけは、米国とイランの緊張の激化にあります。米国政府はイランの核計画に関する交渉を求めつつ、地域に大規模な海軍部隊を展開しています。イランは圧力の下での交渉を固く拒否し、潜在的な軍事衝突に備える準備があることを再度表明しました。これらの緊張の高まりは、世界で最も重要なエネルギー輸送路の一つであるホルムズ海峡の混乱の可能性について懸念を呼び起こしています。

ホルムズ海峡の戦略的重要性を示す地図

イランはこの戦略的な水路に対して広範な影響力を持ち、1日あたり300万バレル以上の原油を生産しています。さらに、地域の民兵組織がイランへの支援を誓っており、供給側の脆弱性に対する懸念を一層高めています。原油取引参加者にとって、こうした地政学的リスクは、現在の価格にリスクプレミアムとして直接反映されます。

供給側の混乱が市場の安定を支援

地政学的要因を超えて、具体的な供給の混乱も原油取引のファンダメンタルズを強化しています。カザフスタンのテンギズ油田は、通常1日あたり36万バレルを生産していますが、最近操業に支障が出て修理作業が行われています。生産は今後1週間以内に再開される見込みですが、一時的な停止により市場の逼迫が生じています。

カザフスタンのテンギズ油田の様子

今週発表された米国の在庫データによると、1月23日までの期間の原油在庫は229万6000バレル減少し、前週の304万バレルの増加に続いています。米国石油協会（API）は、同じ期間に対して25万バレルの減少を報告しました。主要な配送拠点であるオクラホマ州クッシングの在庫は27万8000バレル減少しました。こうした原油在庫の減少は、市場の支援が持続するとの見方を強めています。

外部の逆風が原油取引の勢いを抑制

供給側の支援要因にもかかわらず、原油取引は逆風に直面しています。米連邦準備制度理事会（FRB）は最近、経済の不確実性の高まりを理由に金利を3.50%から3.75%に維持しました。この慎重な姿勢は、ドルの強さを支え、ドル指数は0.48%上昇して96.69となりました。ドルが強くなると、弱い通貨を使用する海外の買い手にとって石油の価格が高くなるため、原油取引は抑制される傾向があります。

ドル指数の推移を示すグラフ

天候による混乱も複雑なシグナルを生んでいます。2月初旬の冬の嵐により、米国の48州の石炭火力発電は31%減少し、石油供給は約200万バレル/日（米国総生産の約15%）縮小しました。これにより需要圧力が示唆される一方、短期的には原油取引の変動性を示しています。

市場展望とOPECの戦略的役割

石油輸出国機構（OPEC）は、2月1日に会合を開き、産出決定を最終化する予定です。市場アナリストは、OPECが2026年第一四半期において、以前の会合で決定された生産増加の一時停止を維持すると予想しています。この慎重なアプローチは、2026年初頭を通じて供給懸念と需要制約の間で原油取引がバランスを取り続ける可能性を示唆しています。

OPECの会合の様子

地政学的緊張、供給側の課題、金融政策の動向が、原油取引のダイナミクスを引き続き形成しています。市場参加者は、中東の動向、在庫の推移、中央銀行の声明に注意を払いながら、原油取引を進めています。