Segovia OperationsがAris Miningの第3四半期の金生産の著しい成長を牽引

アリス・マイニング・コーポレーション（ARMN）は、2025年第3四半期に堅調な財務実績を示し、金の生産量は前年同期比36.6％増の73,236オンスに達しました。四半期ごとの結果はまた、Q2から25％の連続増加を反映しており、同社は通年の生産目標である230,000〜275,000オンスを堅実に達成する見込みです。この驚異的な成長軌道は、主にコロンビアのセゴビア・オペレーションズに起因しており、ARMNの生産拡大の原動力となっています。最近、セゴビアの第2鉱山の稼働開始により、施設の処理能力が大幅に向上し、ARMNは新たな生産マイルストーンを達成しています。

セゴビア・オペレーションズ：ARMNの成長を支えるエンジン

セゴビア・オペレーションズは、ARMNの基幹資産としての役割を果たし、2025年第3四半期に金の生産量は前年同期比38％増の65,549オンスを記録しました。これは、同社の総生産量の大部分を占めており、セゴビアのARMNの運営戦略における重要性を示しています。鉱山は四半期中に219,550トンの鉱石を処理し、これは第2鉱山の稼働開始に直接関連した年間31.6％の増加を反映しています。

全体的な企業パフォーマンスに寄与し、ARMNのコロンビアのマルマト・アッパー鉱山は7,687オンスを生産し、年間26％の増加を示しました。しかし、セゴビアの貢献度は非常に大きく、四半期のARMNの生産量の約90％を占めていることから、経営陣がこの施設への資本投資を優先している理由が明らかです。

現在の操業を超えて、ARMNは2025年12月に、MDC Industry Holding Company LLCからSoto Norteジョイントベンチャーの残り49％の株式を取得し、重要な戦略的マイルストーンを達成しました。この取引により、ARMNはSoto Norteの唯一の所有者となり、新たに完了した予備調査は、このプロジェクトがアメリカ大陸で最も魅力的な未開発の金資産の一つであることを再確認しました。セゴビアの拡張成功は、経営陣の資本配分の規律を裏付けており、Soto Norteでも同様の実行能力を示唆しています。

ARMNは業界の競合他社とどう比較されるか

ラテンアメリカに展開する同業他社の中で、B2Gold Corp.（BTG）は第3四半期の金の生産量を254,369オンスと報告しています。今後、カナダのヌナブトに新たに操業を開始したGoose鉱山は、2025年初頭に商業生産を達成し、2026年には年間250,000オンス、2027年には330,000オンスの生産に寄与する見込みです。

世界最大級のプライマリー金生産者の一つであるAgnico Eagle Mines Limited（AEM）は、第3四半期の金の生産量を866,936オンスと報告し、前年比わずか0.4％の増加にとどまっています。同社は2027年までに年間3.3〜3.5百万オンスの生産ガイダンスを維持しています。フィンランドのキッティラ鉱山は、ヨーロッパ最大のプライマリー金生産拠点であり、同社の最も重要な鉱物資源を保有しています。

ARMNは絶対的な生産規模では小さいものの、36.6％の成長率は競合他社を大きく上回っており、セゴビアの能力拡張による運用レバレッジを反映しています。

バリュエーションと市場パフォーマンス：投資家が注目する理由

ARMNの株価は過去1か月で17.5％上昇し、業界全体の8.1％の上昇を大きく上回っています。このアウトパフォーマンスは、市場が同社の生産ペースと成長軌道を認識していることを示しています。

バリュエーションの観点から、ARMNは将来のPERが5.50倍と魅力的であり、業界平均の14.93倍と比較して割安です。同社はCのバリュー・スコアを持ち、ファンダメンタルズは同業他社と比較して妥当と考えられます。さらに、Zacksのコンセンサス予想によると、ARMNの2025年の収益見通しは過去60日間で2.2％増加しており、アナリストのセンチメントの改善を示す良い兆候です。

現在、同社はZacksランク#1（強い買い推奨）を保持しており、セクター内で最も好意的なリサーチ推奨の一つとなっています。

今後の展望：セゴビアの継続的な勢い

ARMNが拡張戦略を進め、新たに取得した資産であるSoto Norteを統合していく中で、セゴビア・オペレーションズは生産目標達成の中心的役割を果たし続けるでしょう。第2鉱山の成功裏の稼働に続き、操業の卓越性が証明されたことで、経営陣が成長計画を実行できるとの信頼が高まっています。ARMNを注視する投資家は、四半期ごとのセゴビアからの生産更新を注意深く追う必要があります。持続的な出力増加が、同社が通年の生産目標の上限を達成できるかどうかの主要な決定要因となるでしょう。