「長牛」トレンドは依然続く？JPモルガン：テクニカル分析によると、貴金属は今後数週間で調整局面に入る見込みです。
今後の価格動向に注目が集まっています。
### 主要ポイント
- 長期的な上昇トレンドは継続中
- 短期的には調整局面に入る可能性
- 投資家は慎重な判断を要す

貴金属の一方的上昇相場は一時的に区切られました。

追風取引台の消息によると、JPモルガン・チェースのテクニカルストラテジストJason Hunterとそのチームは木曜日にレポートを発表し、長期的な強気相場の基盤は依然として堅固であるものの、最近の激しい変動を経て、テクニカルな形態は市場が正式に調整期に入ったことを示していると述べています。

同行は、金は4264-4381ドルのサポートラインの上方と5100-5150ドルのレジスタンスラインの下方において、数か月続く可能性のある広範なレンジ相場を形成すると予測しています。

また、レポートは、ドル指数が100の節目付近を彷徨い、S&P500/金比率の動きが示すように、長期的な「通貨価値の下落取引」は終わっていないことを示唆しています。現在の貴金属の調整は、強気相場の休養であり、弱気相場への反転ではありません。

金の短期調整、長期的な強気論理は変わらず

JPモルガンのテクニカルチームの分析によると、最近の金価格は短期的に「爆発的」な反転の特徴を示しており、これは通常調整期の到来の前兆ですが、これは長期的な反発の終わりを意味するものではありません。

戦術的な観点から見ると、金価格は5100ポイントの大台に到達する前に必要な休養期間を経験する見込みです。

投資家は、以下の重要なテクニカルポイントに注目し、レンジを定義する必要があります：

**下落側：**金価格の初期反発は中期的なサポートラインの試験を受けることになり、特に4500ポイントの50日移動平均線や、4264-4381ポイントの2025年第4四半期の形態突破エリアが重要です。

**上昇側：**反発の勢いは5000ポイント付近で衰えると予想され、より強いレジスタンスは5100-5140ポイントの範囲にあります。

レポートは、長期的な価格形態と、1970年代末の通貨価値下落周期の終端と比較して、長期的な通貨価値の下落サイクルは未だ完了していないと強調しています。これは、強気相場の基盤は依然として存在し、現在の調整は今後の動きに備えるためのものに過ぎないことを意味します。

銅：調整は買いのチャンス

貴金属と比較して、JPモルガンは基本金属の方がより強い耐性を示すと考えています。LME銅価格は中期目標の14095-14596区間に達した後、上昇の勢いが鈍り減速形態を形成しましたが、景気循環に沿ったローテーションが支えとなるでしょう。

テクニカル面では、**市場が調整に入るにつれて、最初のサポートラインは12074-12105ポイントの範囲に位置すると予想されます。**より重要な中期的サポートラインは11100-11200ポイントであり、市場の取引がこの長期レンジの突破エリアの上に維持される限り、長期的な上昇トレンドは健在です。

注目すべきは、レポートは回帰分析を通じて、銅価格の急騰の一部は「通貨価値の下落資金流入」によるものであり、潜在的な世界の製造業PMI予想（約53）は実際の数値（約50.5）よりも高いことを示しています。銅価格は周期的な回復の勢いをやや過大評価している可能性がありますが、景気循環に沿ったトレンドの完全性は、調整時に実質的な買い関心を引きつけることを意味します。

マクロドライバー：ドルの弱さが長期的な強気を支える

商品市場の長期的な上昇論の核心的支えは、依然として為替市場にあります。ドル指数は1月下旬に2025年下半期のサポートラインを突破しようと試みた後、激しい震動を見せており、現在も明確なレンジ内にとどまっています。

JPモルガンは、重要なのはドル指数が過去8か月間、主に100という長期的な重要転換点の下で推移していることだと指摘しています。

この水準を下回り続ける限り、市場は2025年初めから始まった下落トレンドを回復しやすくなります。この弱いドル環境は、貴金属や商品全体の長期的な強気論を引き続き支えるでしょう。

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