#FedLeadershipImpact

今、マクロの期待は単なる背景ではなく、実質的に暗号市場の「主役」となっています。

2026年2月初旬現在、FRBのリーダーシップとマクロ政策の影響はピークに達しています。チャートがオンチェーンデータよりも「FRBの発言」により動いていると感じるなら、それはあなたの思い違いではありません。以下は、これらの期待が現在どのように市場を操縦しているかの詳細です。

1. 「パウエル交代」リスク

現在最も大きなマクロの雲は、ジェローム・パウエルの任期満了（2026年5月15日）です。

不確実性：市場は空白を嫌います。トランプ大統領が近日中に後任者を発表すると予想されており、「政治的リスクプレミアム」がすべてに織り込まれています。

影響：暗号は最近、「売りのニュース」パターンを見せています。1月末にFRBが金利を3.5%〜3.75%で据え置いた際も、ビットコインは大きく下落し(9ヶ月ぶりの安値$77k〜$80k)に達しました。これは、市場が次の議長が「インフレハト」か「流動性ダック」かを不安に思っているためです。
2. 流動性の「引っ張り合い」

現在、私たちは混乱した「一時停止」フェーズにあります。2025年後半の3回の利下げの後、FRBは1月にブレーキをかけました。

弱気のケース：「長期的に高いまま」金利(現在約3.5%)は、ビットコインやソラナの変動性と比べて、米国債を非常に魅力的で「安全な」利回りにしています。この「機会費用」が現在、機関投資家の流動性を奪っています。

強気の「ステルスQE」ナarrative：一部のアナリストは、FRBの準備金管理購入へのシフトを注視しています。彼らはこれを「量的緩和」と呼んでいませんが、実質的に流動性をシステムに再注入しており、BTCの$70k レンジでの底値を支える可能性があります。
3. 規制の「明確さ」vs. マクロの重力

2025年7月に成立したGENIUS法(や、進行中のCLARITY法などの大きな勝利がある一方で、マクロの力が現在は引っ張り合いに勝っています。

機関投資家の退出：1月中旬以降、スポットETFの流出は27億ドルを超えています。これは、より良い規制枠組みがあっても、機関投資家の「ビッグマネー」がリスクを減らし、米ドルや金利の見通しがより明確になるまで控えていることを示しています。

この段階では、マクロは単なる影響ではなく、天井となっています。EthereumのGlamsterdamアップグレードのようなテクニカル設定)は、米ドル指数の強さにより「押し出され」ています。多くのトレーダーは、「FRBの底」を狙うよりも(ドルコスト平均法)にシフトしており、恐怖と貪欲の指数は今週(約15)の「極度の恐怖」に下がっています。