Vitalikは分散型ステーブルコインのための3つの重要な課題を概説

PANewsの2024年1月11日の報道によると、Vitalik Buterinは暗号通貨業界がより堅牢な分散型ステーブルコインを開発する上で重大な障壁に直面していることを指摘しました。これらの問題を小さな技術的詳細と捉えるのではなく、Vitalikはこれら三つの根本的な課題に取り組むことがエコシステムの成熟に不可欠であると強調しました。ステーブルコインは分散型金融の基盤として機能し、ブロックチェーンネットワーク間でシームレスな取引とリスク管理を可能にするため、その重要性は特に高いです。

今後の道筋は、現状ステーブルコインの機能と採用を制限している相互に関連した問題に取り組むことを必要とします。各障害は、それぞれ異なる技術的および経済的複雑さを伴い、革新的な解決策を求めています。

ドルペッグを超えて：優れた価格アンカーの追求

Vitalikが特定した主要な問題の一つは、分散型ステーブルコインの追跡メカニズムです。現在、多くのプロトコルは米ドルにペッグすることをデフォルトとしています。これは実用的な選択ですが、潜在的に制約となる可能性もあります。Vitalikは、より多様な市場状況やユーザープリファレンスに対応できる、より洗練されたインデックスの探索を提唱しました。

この変化により、ステーブルコインはより代表的な資産バスケットや経済指標を参照できるようになり、単一通貨のダイナミクスへの依存を減らすことが可能となります。課題は、これらのインデックスを設計しつつ、予測可能性とユーザーの信頼を維持することにあります。

オラクルの耐性：操作抵抗性のある価格フィードの構築

二つ目の重要な課題は、分散型オラクルのアーキテクチャです。現行のオラクル設計は、クジラの操作や資本集中に対して脆弱です。Vitalikは、大規模な資本プールが協調的な買い圧力や戦略的なポジショニングを通じて価格信号を人工的に歪めることができない、経済的強制に抵抗できるオラクルシステムの開発の必要性を強調しました。

これには、暗号技術と経済的メカニズムの革新的な導入が求められ、市場の変動や悪意のある行為者の資金力に関係なく、価格フィードの真正性と改ざん耐性を確保する必要があります。

利回りの持続性：インセンティブ競争の安定化

三つ目の大きな障害は、約束されたリターンの競争を管理することです。ステーブルコインのプロトコルは、多くの場合、流動性提供者の資本を獲得するために競争的な金利を提供し続けることで、利回りの持続性に苦しみます。Vitalikは、無限の利回り上昇は持続不可能であり、これがプロトコルのセキュリティを脅かし、システムの脆弱性を生む可能性があることを懸念しています。

これに対処するには、インセンティブ構造のバランスを取りつつ、過度なレバレッジや担保比率の崩壊を防ぎながら、健全な競争ダイナミクスを維持する経済設計が必要です。

より堅牢なステーブルコインインフラへの道

Vitalikの見解は、これら三つの相互に関連した問題を解決することが、分散型ステーブルコインが主流採用と機関投資家の信頼を獲得するための前提条件であることを示しています。業界は、これらの核心的な脆弱性に包括的に対処する根本的なアーキテクチャの革新に向けて、段階的な改善を超えた進展を目指す必要があります。