## ビットコインは$88K 付近で落ち着き、機関投資家は休暇の不確実性に対応

ビットコインは$87,994付近で推移し、過去24時間で約1％上昇していますが、依然として機関資金の動きによる逆風に直面しています。最新の市場動向は、穏やかな価格上昇と大規模な資金流出との間の綱引きを示しており、スポットETFの流入・流出と価格メカニズムの両面を監視する投資家にとって複雑な状況となっています。

### ETF流出は大規模配分者の警戒感を示す

ビットコインのわずか1％の上昇の背景には、見た目ほど強気ではない事情があります。米国上場のスポットビットコインETFはクリスマス休暇中に大きな償還を経験し、セクター全体で$782 百万ドルが引き出されました。最も圧力が高まったのは金曜日で、1日で$276 百万ドルの資金流出があり、これは秋初め以来最長の連続流出記録です。

ブラックロックのIBITファンドは最大のスポットビットコイン商品で、約$193 百万ドルの償還をリードし、フィデリティのFBTCも$74 百万ドルの資金流出を記録しました。グレースケールのGBTCも小規模な償還圧力を継続しています。これらの動きにより、米国のスポットビットコインETFの純資産総額は約1135億ドルに減少し、12月のピーク時の超過$120 十億ドルから低下しています。

6営業日連続の累積流出額は11億ドル超に達し、機関投資家の意欲が大きく後退していることを示唆しています。ただし、アナリストはこの活動の多くを季節要因に起因すると見ています。クロノスリサーチのチーフインベストメントオフィサー、ヴィンセント・リューは、休暇中の流動性制約と取引量の減少が主な要因だと指摘しています。市場関係者は、新年後に機関投資家が戻ることで正常化すると見込んでいます。

### テクニカル設定はコンソリデーションを示唆、勢いよりも調整局面

ビットコインの価格動向は勢いの停滞を物語っています。現在$87,976で取引されており、わずか0.11％の一日の上昇を示す中、10月中旬にピークの$123,000付近から明確な下降トレンドを形成しています。高値と安値が次第に低下しており、売り圧力が持続していることを示しています。

**注目すべき主要テクニカルレベル：**

即時のサポートは$87,600付近にあり、最近の終値の底値を支えています。より堅固なサポート帯は$82,000から$84,000の間にあり、これは12月初旬に形成された安値です。抵抗線は$90,000付近に現れ始めており、より強固な障壁は$95,000から$96,000の間にあり、これは11月後半の調整ゾーンを示しています。

14日間のRSIは現在45.20で、50の中立付近よりやや下に位置し、買われ過ぎや売られ過ぎの状態ではありません。ただし、12月の深刻な売られ過ぎからの回復後、横ばいの傾向を示しており、市場は勢いをつけるよりも調整を進めていることを示唆しています。

### 今後の展望は？

ビットコインの動きは、重要なサポートを維持できるかにかかっています。$87,600を維持できれば、$90,000付近の抵抗を試すリバウンドの可能性があります。一方、これを下回ると、$82,000〜$84,000のサポート帯を目指す展開となり、長期投資家の買いが入る可能性があります。

テクニカル面だけでなく、機関投資家の動きもビットコインの今後の方向性を左右します。現在の流出にもかかわらず、2026年に合計75〜100ベーシスポイントの連邦準備制度の利下げが予想されており、これが最終的に機関投資家の需要を再燃させる可能性があります。同時に、銀行支援の暗号インフラの拡大により、大口投資家の再参入が円滑になることも期待されています。

しかし、Glassnodeの最新データはより厳しい現実を示しています。ビットコインとイーサリアムのETFは11月初旬以降、資金流出の状態を維持しており、季節的な要因を超えた機関投資家の慎重さが続いていることを示しています。この持続的な後退は、一時的な休暇中の売却が1月に逆転する可能性がある一方で、2024年前半に比べて全体的な機関投資家の意欲は大きく冷え込んでいることを示しています。