XAU/USDは、さらなるFRBの利下げ期待と地政学的緊張の高まりの中で、$4,350に接近

金価格、$4,345の大台に到達、マーケットは連邦準備制度の利下げ見通しを織り込む

貴金属はアジアの早朝取引で約$4,345まで上昇し、2025年以来の勢いを維持しています。昨年は65%の年間騰落率を記録し、1979年以来の最も強いパフォーマンスを示しました。これは金融政策の変化と安全資産需要の組み合わせによるものです。

連邦準備の12月決定がさらなる緩和の舞台を設定

連邦準備制度は最近25ベーシスポイントの利下げを行い、フェデラルファンド金利は3.50%-3.75%の目標範囲に達しました。この減少は、雇用リスクの高まりとインフレの緩和傾向を理由に政策当局によって正当化されました。市場参加者は2026年に追加の利下げを予想しており、これにより金のような無利子資産の保有コストがさらに低減される見込みです。12月のFOMC協議では、インフレが緩やかに進行すれば金利を引き下げ続けることが適切とする官僚間の広範な合意が示されましたが、今後の調整のタイミングと規模については意見が分かれています。

地政学的不確実性が安全資産の魅力を維持

イスラエルとイラン間の緊張の高まりや、米国とベネズエラ間の摩擦の激化により、投資家は不安定な時期に資産を守ることができる資産に向かっています。金は伝統的に資産保全の手段としての役割を果たし、リスクが高まる環境下で取引者はポートフォリオの保護と予期せぬ地政学的ショックに備えるために金を選び続けています。

CMEの証拠金引き上げが価格の上限として浮上

シカゴ・マーカンタイル取引所は、金やその他の貴金属先物契約に対してより高い証拠金要件を導入しました。これらの引き上げられた担保要求は、トレーダーがポジションを維持するために追加資本を投入する必要があり、投機活動を制約し、短期的には上昇の勢いを抑える可能性があります。

強い需要ドライバー（緩和的なFed政策と地政学的混乱）と、証拠金圧力による構造的逆風との相互作用は、金価格（USD）が現状の水準で調整局面を迎え、その後持続的なブレイクアウトが出る前に一時的な停滞を示す可能性を示唆しています。