英ポンドの為替レートは人民元に対して引き続き圧力を受けており、機関は2026年の動向について意見が分かれている

英镑は新年の始まりに反発局面を迎えましたが、今後の展望は上昇を続けるのか、それとも調整下落に向かうのか、ウォール街の投資銀行は全く逆の予測を示しています。

英镑反発の三大推進要因

1月6日、英镑/ドルは1.3562の水準に達し、これは昨年9月以来の最高値です。過去2ヶ月で英镑はドルに対して4.12%の上昇を記録し、欧元/ドルの2.22%の上昇を大きく上回っています。この反発は主に3つの力の重なりによるものです：一つは英国の新予算案発表後に市場の信頼感が回復したこと、二つは中央銀行の利下げペース鈍化の期待が以前の悲観的なムードを覆したこと、三つはドル全体の弱含みが支えとなったことです。

英国財務当局は11月に予想を上回る予算案を発表し、投資家はこれにより英ポンドの空売りポジションを縮小しました。12月に入り、英国中央銀行はより慎重な利下げ姿勢を採用し、この「ハト派」決定が英ポンドの上昇基盤をさらに強固にしました。金利差の観点から、市場は2026年に米連邦準備制度理事会（FRB）が2回の利下げを行うと予想する一方、英国中央銀行は1回のみの利下げにとどまると見ており、この利回り差が英ポンドを支えています。

機関の見解分裂、意見は三つ巴

英ポンドの対人民元や他の通貨ペアの今後の動向について、大手投資銀行は意見が対立しています。

JPモルガンの中立やや弱気の立場：同銀行は英ポンドは経済の堅調さとキャリートレードの魅力の二重の追い風を受けていると考える一方、双赤字や政治リスクに苦しんでいるとも指摘します。予測の概要は、まず上昇した後に抑制されるというもので、英ポンド/ドルはQ1に1.37に達し、Q2には1.41のピークに向かい、その後Q3とQ4でそれぞれ1.40と1.36に下落すると見ています。

バンク・オブ・アメリカの明確な強気見通し：同分析は、英国の財政圧力の緩和により市場のリスクプレミアムが解消され、政治・経済のリスクが解放された後、英ポンドは修復局面に入ると予想します。BOAは、中央銀行の利下げ期待はすでに価格に織り込まれており、今後の上昇余地は大きく、年末の目標値を1.45に設定しています。

シティグループの悲観的警告：一方、同グループは逆の見解を示します。シティは、5月の地方選挙が英国の政治的不確実性を高める可能性があり、さらに重要なのは2026年下半期に英国中央銀行が緩和策を加速させることです。この判断に基づき、シティは2026年の英ポンド/ドルの年末目標値を1.22に設定し、大幅な下落を示唆しています。

2026年の英ポンドの行方

英ポンドの対人民元や世界の為替市場における動きは依然として予断を許しません。英ポンドを支える要因には、相対的な金利差の優位性や経済成長の堅調さがありますが、政治リスクや財政の双赤字、中央銀行の政策転換などの要素も圧力となり得ます。短期的には、英ポンドは1.35-1.41のレンジでの振動が続く可能性がありますが、中期的に上値抵抗を突破できるのか、それとも再び1.30以下に下落するのかは、英国の経済指標の動き、中央銀行の政策シグナル、地方選挙の政治リスクの解放状況次第です。

投資家はこれら3大投資銀行の見解に注目しつつ、英国の財政状況、雇用データ、中央銀行関係者の発言を密に追うことが重要です。これらの要素が英ポンドの対人民元などの通貨の動きを左右する鍵となるでしょう。