#DeFi生态发展 Framework Venturesの見解は注目に値する。2025年の市場の再編はほぼ完了しつつあり、Memeコインや流通量が少なくFDVが高いプロジェクトのナarrativeは崩壊している。これは避けられない清算の過程だ。

真のシグナルは2026年の予測にある：機関資金がDeFiブルーチッププロジェクトに継続的に流入していることだ。この背後にあるロジックは非常に明快だ——合理的な価値獲得メカニズムを持つプロトコルだけが機関レベルの資金を受け入れることができる。ステーブルコイン、RWA、レンディングといったセクターは本質的にインフラ構築を行っており、資金を受け入れる天井は全く異なる。

オンチェーンデータの観点から見ると、これはトークン分布がより集中し、主流資産の価値再評価が進行していることを意味する。反発のチャンスは確かに高度に集中し、選定の精度が非常に求められる——すべてのDeFiプロジェクトがこの機関の買い注文を受けられるわけではない。

注目すべきは：誰が継続的に買い戻しを行っているか、誰の財務パターンが規則的か、誰の収益構造が明確かだ。これらこそが長期的に機関投資を支えるプロジェクトだ。短期的な感情の揺れはむしろノイズであり、重要なのはクジラや機関の実際のポジションの流れを追跡することだ。