暗号市場は5年以上本物のアルトシーズンを経験しておらず、振り返る価値がある。昨年の動きは基本的にミームコインサイクルであり、ファンダメンタルな成長よりもナarrative駆動の資産に偏っていた。2022年にさかのぼると、リクイディティトラップが小売トレーダーと機関投資家の両方を破壊したことがわかる。唯一2021年だけが、今懐かしむ爆発的な成長をもたらし、アルトコインが50倍の上昇を繰り返し、全体のナarrativeが異なると感じられた時期だった。それ以降のサイクルはそれぞれ異なる特徴を示している：圧縮されたボラティリティのウィンドウ、広範な参加ではなくローテーショナルな流れ、そして短縮された期間。これは必ずしも弱気を意味するわけではなく、真のアルトシーズンが実際にどのようなものか、そして私たちがそれと誤認している短期のラリーとの違いを示す現実のチェックだ。