花了不少时间把A、H、美股近20年的关键指数收益拉出来，用图表直观展示，方便对标参考。

这次选了10个代表性指数——A股的中证全指、沪深300、中证500、中证1000和创业板指，港股的恒生指数和恒生科技指数，美股的标普500和纳指100。基本能涵盖三地不同规模、不同风格的市场全景，帮我们看清当下行情。

先说数据口径：A股用的是全收益指数（含分红），H股和美股因数据源限制用的是价格指数，会有微小偏差。另外中证红利在2014年把编制方式从市值加权改成股息率加权，所以2014年前的数据仅供参考。

从过去20年来看，谁站过最多次第一梯队？纳斯达克独占5次、创业板指4次、恒生科技3次，中证红利和标普500各2次。反过来看垫底的，恒生指数被"坑"了3次、恒生科技2次、创业板指和中证1000也各有2次、纳指和中证红利各1次。

单看各指数表现的话——沪深300作为A股基准，大多时候稳居中游，20年间稳健但不出众；港股这块恒生指数长期低迷，恒生科技虽然起伏较大但有几年冲到高位；美股这边标普500和纳指的分化明显，纳指在科技周期好的年份就霸榜，但在传统行业轮动时也会拉胯。