昨日の動きはまさに波乱に満ちていた。大盤は低開後、一時4190ポイントまで上昇し最高値を更新したが、昼休みの政策冷温信号が出ると、急落の展開となり、高所からの跳び込みのような動きになった。最終的には8日線付近まで下落し、そこから持ち直した。この日の高値と安値の差はほぼ90ポイントに達し、終値では上下に長い影線を持つ小陰線を残した。個別銘柄を見ると、上昇銘柄と下落銘柄の数は概ね均衡しており、出来高は1.61兆に拡大し、前日より約1300億増加した。

チャートから読み取れるシグナルは注目に値する。午前中の出来高縮小による上昇はすでに問題を暗示していた——出来高の追随不足だ。このような出来高と価格の乖離の局面では、市場自体が「高所は寒い」敏感な段階にある。政策の冷温が示されると、利益確定を急ぐ投資家が即座に利益を確定し、大幅な下落へとつながるのは自然な流れだ。

今後の展開はどうなるだろうか？午後の巨大な換手による下落の後、市場は高値圏での調整・整理の局面に入る可能性が高い。そこには二つのシナリオが考えられる。一つは、市場の粘り強さが予想以上で、時間をかけて調整しながらポジションを消化していくケース。もう一つは、買いの勢いが不足し、4082ポイントのギャップを埋め、その後ゴールデンセクターの4047ポイント付近で再び上昇の機会を模索するケースだ。以前指摘した4040ポイントのサポートは旧高値に基づいていたが、指数が新高値を更新したことで、サポートラインも4047ポイントに調整される必要がある。

さらに上昇して新高値を狙うには？今は昨日よりも大きな出来高が必要だが、短期的にはそれはほぼ不可能だ。一つは、管理層の冷温姿勢が明確であり、主力資金は逆行して無理に上昇を狙い、規制ラインを超えることはないと考えられる。したがって、日中の反発は過剰売りの反動と見なすべきであり、反発局面はむしろ高値での利益確定の絶好のタイミングだ。もう一つは、昨日の大きな振幅で市場の元気がほぼ消耗されており、短期的なホットスポットの炒めはペースダウンし、出来高も縮小していく。特に注目すべきは、昨日の大震荡後、市場はスタイルの切り替えを引き起こす可能性があり、高値のテーマ株から資金が流出し、低位のバリュー株に流れて新たなチャンスを探す動きだ。

いくつかの重要なポイントから見ると：4165ポイント（昨日の上影線の中点）は比較的強い抵抗線となる。5日線は4137ポイント付近にあり、この位置はサポートと抵抗の両方の役割を果たし、指数が近づくと買いと売りの攻防が激化する。10日線は4088ポイントにあり、下の4082ポイントのギャップとも近く、段階的なサポートゾーンを形成している。13日線は4058ポイント付近にあり、これは強力なサポートエリアだ。

以上の分析に基づき、本日の取引方針を示す。

**シナリオ1**：大盤が上昇反発し、4137ポイントから4165ポイントの範囲に達した場合は、利益確定を適宜行い、ポジション比率を抑える。

**シナリオ2**：昨日の終値4126ポイント付近で横ばい・震荡する場合は、上昇幅の大きい銘柄は適宜利確・減少させ、低位でのポジション調整の機会を待つ。

**シナリオ3**：大盤が下落し、4088ポイント付近の10日線まで下げた場合は、重荷を持たずに既に利益確定済みの投資家は分割で買い増しを検討できるが、4082ポイントのギャップを埋めるリスクには注意が必要。

**シナリオ4**：下落が続き、4082ポイントのギャップを埋めた後、13日線4058ポイント付近まで下げた場合は、積極的に押し目買いを行い、調整後の仕込みのチャンスを掴むことを推奨する。