アメリカ12月PPI前年比3.3%、11月の3%より高いように見えるが、市場予想の3.5%には遠く及ばない——このデータはまるで冷水を浴びせられたようで、市場の利下げ熱を直接冷ました。コアPPIは予想外に前月比横ばい、食品価格は0.1%下落（野菜は大幅に15%下落）、しかしエネルギー価格は短期的な要因で3.5%上昇し、サービス価格は安定を保っている。インフレが緩和しているように見えるが、実際には粘着性が依然として顕著だ。

CPIは昨晩、前年比2.7%で予想通りだったが、PPIの結果によりFRB関係者は慎重になっている。バルキンは「インフレは目標未達」と強調し、ウィリアムズは「短期的に利下げの理由はない」と直言、CMEのデータでは3月の利下げ確率はわずか26.8%——これは年初の市場の楽観的な利下げ期待が急速に冷めつつあることを意味している。

暗号市場にとっては、この「穏やかなインフレ」がむしろ追い風となっている。BTCは既に9.6万ドルを突破し、24時間で2.5%上昇、主流のアルトコインも追随して上昇している。投資家の論理は明快だ：PPIが引き締め懸念を引き起こさず、市場は年央の利下げサイクル開始を依然として見込んでいる。

しかし問題は——インフレの粘着性が本当に利下げの時期を遅らせるのか？6月に本当に利下げ局面が始まるのか？BTCはこの反発を利用して10万ドルの壁を突破できるのか？これらは今後注目すべきポイントだ。