ほとんどの人は権力の前で自分の意見を貫くことができない中、ジェローム・パウエルはそのような人物です。

ジェローム・パウエルは記録を破りました——1970年以来、彼は初めて経済学の博士号を持たないFRB議長です。法学背景でウォール街出身、この組み合わせは学術派が主導する中央銀行システムには馴染みにくいものでした。彼はケレイ・グループのパートナーとして企業の合併・買収やレバレッジド・ buyoutを専門にしており、個人資産は5500万ドルに達し、歴代のFRB議長の中でも上位5位に入ります。

お金が増えれば、底力も強くなる。

2017年にトランプ大統領が就任し、パウエルを選んだ理由は彼がビジネスに詳しく、身長が高く、コントロールしやすそうだったからです。共和党出身であれば従順だろうと——トランプはそう考えたのです。しかし2018年、パウエルは経済の過熱を防ぐために4回連続で利上げを行い、米国株を崩壊させました。怒ったトランプはホワイトハウスの禁忌を破り、ツイッターで激しく攻撃しました。

別の人なら怯えたかもしれません。が、パウエルは違いました。弁護士として、彼は証拠だけを信じます。ケレイ時代の企業再編の経験から、流動性の凍結が経済にどのような衝撃をもたらすかを理解していました——それはモデルでは計算できないもので、実際の破産、失業、連鎖反応です。

彼はただ強硬なだけではありません。2019年に失業率がまだ低かった時、突然金利を引き下げました。ハト派は彼の膝が軟くなったと非難しましたが、実際には彼は非常に正確に見ていました——貿易戦争が激化している中、景気後退の余地を残す必要があったのです。この一手が米国を救いました。パンデミックの黒天鵝が来たとき、経済は崩壊せず、その後、教科書ではほとんど見られないような回復を迎えました。

2023年から2025年にかけて、米国は何を経験したのでしょうか？古典的な経済学によれば、インフレが下がると失業率は急上昇するはずです。しかし今はどうでしょう？インフレは2%に下がり、失業率はわずか4%です。これは金融政策の正確な操作の結果です。

トランプは彼を交代させようとしています。米国の法律によれば、FRB議長の交代には議会の承認が必要であり、大統領には直接の手段はありません。パウエルはどうしたのでしょうか？彼は一杯のコーヒーや握手を重ね、議員たちと政治的な防火壁を築きました。一人の政治リスクが、国全体の制度コストに変わったのです。

今やトランプは彼に対して刑事調査を開始し、任期終了前に辞任させようとしています。これは威厳を示すためのもので、誰が決定権を持つのかを見せつける狙いです。しかし、この手は実は非常にまずい——まるで、公開利益に基づく金利を脅かすことに等しいのです。

パウエルはすでに72歳で、資産も十分です。彼は何を気にしているのでしょうか？名声です。これからも彼はより一層堅くなるでしょう。彼の議長任期は今年5月に終了しますが、FRB理事としての任期はまだ長く続きます。彼は新しい議長に席を譲らず、トランプの新議長を監視し、乱暴な動きから守るために、まるで釘のように張り付いている可能性が高いです。

彼は経済学の天才ではありませんし、過ちも犯しました。しかし、パンデミックのサプライチェーン断裂や民粹主義の蔓延の時代において、彼は重要な瞬間に一歩も譲らず、職業倫理を体現しました。公的権力は脅威に直面したときに立場を堅持する必要があります。誰かがそれを貫かなければならないのです。