ビットコインは最近97,000ドルを突破し、多くの人が次の心理的抵抗線である10万ドルを狙えるかどうかを考え始めています。この反発は本物の上昇なのか、それとも再び「ローラーコースター」のような動きが来るのか？

**マクロと政策の二重ドライブ**

まずは大きな環境を見てみましょう。米国が最新で発表したCPIデータは、12月の前年比2.7％で、予想通りでした。これは何を意味するのでしょうか？コアインフレが冷え込み始めており、市場は米連邦準備制度の利下げを強く期待し始めています。利下げが実現すれば、手元の現金は「熱い鍋に触れるような」状態になり——つまり、利益が得られなくなるわけです。そこで皆、高リターンの資産を必死に探し始め、ビットコインのようなリスク資産が自然と注目されることになります。

また、規制の面もあります。以前の「ブラックスワン」リスクは薄れつつあり、CLARITY法案の文書も段階的に施行され、規制の枠組みもより明確になってきています。これは機関投資家にとって非常に重要です——ルールがあることで安心して大きな資金を投入できるわけです。これまでのサイクルと比べて最大の違いはここにあります。

**誰が買っている？どうやって買っている？**

資金の流れがすべてを物語っています。今の局面は非常に典型的です：機関は安定的にポジションを積み増し、個人投資家は買い急いでいます。

ETFを通じた動きは特に顕著です。純流入額が巨大かつ継続的で、機関はこのルートを通じて絶え間なく現物を買い入れ、保有をロックしています。市場に流通しているコインは逆に減少している状態です。

一方、個人投資家はどうか？価格が重要な抵抗線を突破すると、FOMO（恐怖からの買い急ぎ）感情が高まります。個人投資家は追いかけるのが遅れることが多いですが、彼らの流動性は確かに相場の押し上げに役立っています。

**テクニカル面はどう見る？**

コインの保有比率やテクニカル分析から見ると、今は強気が優勢です。ビットコインはすでに200日移動平均線といった長期の抵抗線を効果的に突破し、短期の移動平均線も上向きに拡散しています。これにより、短期的な上昇トレンドの形成が確認されています。もちろん、上方には抵抗エリアもありますが、今の姿勢は上昇方向です。

10万ドルにしっかりと定着できるかどうかは、次のいくつかのポイント次第です——政策の期待が反転しないこと、機関投資家が継続的に買い続けること、個人投資家が過度に熱狂しすぎないこと。この反発がこれらの条件を満たせば、10万ドル到達も十分にあり得ます。ただし、どれか一つでも問題が出れば、調整局面も普通に起こり得ます。