2026-01-14 23:24:30

加密市場上回購消息如潮，但最近$ASTERの操作は確かに注意深く見る価値がある。第五段階では962万枚を回購し、過去24時間でさらに63万枚以上を追加、ホルダーのアドレス数も231増加した。コメント欄では反発を期待する声も多いが、その背後にある論理はそんなに単純ではない。

多くの人は暗号通貨界の回購を従来の株式市場の論理に当てはめて、「回購＝上昇」と考えているが、これは最大の誤解である。2025年の実績データを見ると明らかだ：Hyperliquidは6.4億ドルを投じて回購し、価格は確かに数倍に跳ね上がった；しかしJupiterは7000万ドルを投入した結果、価格はひどく下落し、最終的には回購計画を停止しかけた。全く逆の結果は、重要なのは回購そのものではなく、隠れた指標——純流入効率比（NFER）にあることを示している。

この指標は実は次の問いを投げかけている：回購資金はインフレ圧と大口のロック解除圧を抑えられるのか？NFERが1を超えるとき、回購は本当に価格を支える作用を持つ；もし1未満なら、大口投資家に流動性を提供し、その波に乗って売り抜けるためのものだ。

$ASTERの状況に戻ると、数字だけを見て怖がるのではなく、まず二つの核心的な問題を理解すべきだ。第一、その回購資金はどこから来たのか？実取引手数料の積み重ねによる健全な「血液循環」なのか、それとも国庫の資金を動かしたのか？これが回購の持続性を左右する。第二、現段階のインフレ率とロック解除計画はどうなっているのか？もし毎月のインフレ量が大きい場合、いくら回購しても焼け石に水だ。

さらに、回購の実行ペースも重要だ。集中して資金を投入するのと分散して行うのは全く異なる。前者は一時的に価格を押し上げ、その後に下落圧にさらされやすい；後者は本当に流動性を吸収できる。$ASTERは短期間で大規模な回購と新規アドレスの増加を見せているが、これは新資金の流入を示す可能性もあれば、市場のテクニカルな反応だけかもしれない。

この回購が本当に価格を支えるものなのか、それとも一時的なフェイクなのかを判断するには、今後三ヶ月の動向が鍵だ。もし価格が回購平均価格以上で安定し、インフレが完全に吸収されれば、この回購は意味があったと言える；逆に上昇後に下落に戻るなら、回購はあくまで短期的な刺激に過ぎず、ファンダメンタルは変わっていない。コメント欄の「早く買え」などの煽りに乗らず、暗号市場の回購ストーリーには多くの落とし穴があることを理解し、これらのデータをどう読むかが重要だ。

ASTER-0.36%

JUP-1.59%

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MetaReckt

· 01-17 01:20

このNFER指標は初めて聞きました。本当に人を騙しているような感じがします。 Jupiterの例は心に刺さりました。あれだけお金を投入しても下落するなんて、やはり買い戻し自体に疑問を持つ人が出てきても不思議ではありません。また、ホルダーアドレスの増加や大規模な買い戻しが続いていますが、ちょっと合わない感じもします。正直なところ、今後の3ヶ月を見て判断するのが一番正確だと思います。他の意見はただの空吹きです。この記事は以前のASTERに対する私の幻想を打ち破ってくれました。NFERが一体どれくらいのものなのか、よく考えなければなりません。買い戻しの数字がどれだけ良くても意味がありません。重要なのは、その資金がどこから来ているのかという点です。この質問は本当に鋭いです。本当に、暗号通貨界隈はコンセプトの包装が好きですね。誰もこのインフレの計算を詳しくやったことがないのではないでしょうか。コメント欄の「早く買え」派の人たちは、もしかしてNFERがどれくらいか全く計算していないのかもしれません。短期的なテクニカル面からの見方には可能性が高いと思います。とにかく、急いで乗るのはやめておきましょう。 Hyperliquidのケースはちょっと面倒です。あれは少し高すぎる気がします。買い戻し万能論は確かにただのデマです。

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pumpamentalist

· 01-15 03:28

又是回购护盘的把戏，Jupiter那波就被坑过一次了 NFER这指标听起来唬人，实际就看有没有真实现金流国库动老本回购，那就是自欺欺人呗看ASTER这波，短期涨个两三倍后一定会砸盘我就想看谁敢在这时候All in

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screenshot_gains

· 01-14 23:54

哈哈又是回购护盘的老套路，Jupiter那波直接破防了说得对啊，NFER这东西才是真关键，结果评论区全是瞎喊钱从哪来的？这才是核心，别光看数字唬人等等，新地址增长231个就代表有新资金？我看未必... 三个月后见真章吧，现在吹什么呢

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MissingSats

· 01-14 23:54

また買い戻しの概念的な炒作、Jupiterの教訓はまだ学んでいないのか Hyperliquidが倍増できてもASTERもそうなるとは限らない、重要なのはNFERだよ買い戻し資金はどこから来るのか？これが走れるかどうかの命門だ 962万枚に聞こえるけど、インフレ率がさらに高いと意味がない短期的な価格上昇vs長期的な価格保護、3ヶ月後の価格がどこにあるか次第だコメント欄に叫ぶのはやめて、データこそ最も正直だ集中投資vs分散投資、実行ペースが少し違うだけで結果は全く変わる今回の動きは新規資金の流入なのか、テクニカルな反発なのか、今のところ見極められないファンダメンタルズが変わらない買い戻しは、反発もただの罠だホルダー数が231増えた、見た目は良いけどインフレ対策に役立つのか？国庫は本当に資金を生み出しているのか、持続可能性はここにかかっている値上がりしてからまた言う、短期的な刺激に騙されるな

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ILCollector

· 01-14 23:53

又是回购概念炒作，Jupiter那波已经教过人了 NFERこの指標は聞こえは派手だが、実際の取引で本当に計算している人は何人いるだろうか？ Hyperliquidが倍増し、Jupiterが崩壊した差は確かに大きい...しかし振り返るとやはり同じパターンで、資金面の圧力が抑えられないのは抑えられない割られたくなければコメント欄の「冲」字は見ない方がいい、3ヶ月後にまた仮想通貨の価格が耐えられるかどうかを見ればわかる

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ForkThisDAO

· 01-14 23:52

NFERこの概念は確かに新鮮ですが、正直なところ私は後のチャートの方を信じています。この波のASTERは確かに少し怪しいです。新しいアドレスの増加がたった231？この弾の量... 買い戻しはどうでしょうか、重要なのはお金がどこから来るかです。実際の取引手数料の蓄積か在庫の掘り出しです。短期的には買い戻しとアドレスの増加が同時に起きているのは、自分で自分に熱気を作り出しているように見えます。三ヶ月後に真実が明らかになるでしょう。今結論を出すのは早すぎます。 Jupiterのあの波は覚えています、生きた教科書の例です...買い戻しの数字が確かに騙せることを示しています。インフレが消化されていなければ、いくら買い戻しても無駄です。集中して買い込むvs分散して広げる、この細かい点は多くの人には見えません。この論理にはかなり共感しますが、市場は決して論理を語らず、感情だけを語ります。急いで突っ込む人たちは、待って損をするだけです。 NFERの指標を見るのは一つの考え方ですが、どうやって計算したのですか？オンチェーンで調べられますか？また後で話しましょう、とにかく逃げることはありません。

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WinterWarmthCat

· 01-14 23:37

等等，NFER这玩意儿是新概念吗？怎么没听过 Jupiter那个案例确实讽刺，砸钱反而跌得更凶 ASTER得看基金会到底还有多少库存，不然回购就是虚晃一枪其实就看大户持仓有没有减少呗，数据会说话短期炒作罢了，三个月后就见分晓了，别跟风这逻辑其实每个项目都适用，关键是大多数人根本不看这些回购均价这块信息最关键，现在还在下方呢吗集中操作真的容易被砸，分散才专业，ASTER这步棋得打好

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