米国労働統計局の最新データによると、12月のCPIの前年比上昇率は2.7％に達し、経済学者の予測と完全に一致しており、前月比も0.3％で、市場の予想通りの範囲内です。この数字は何を意味するのでしょうか？インフレ圧力がこれ以上悪化していないこと、また明らかに緩和していないことを示しています——まさにこのような安定した状況です。

さらに注目すべきはコアCPIの動きです。食品とエネルギーを除外した場合、12月のコアCPIは前年比2.6％上昇し、前月比はわずか0.2％で、経済学者の予測の0.3％よりも低いです。言い換えれば、変動の大きい食品とエネルギーを除いた場合、基本的な物価上昇率は実際に緩やかになっています。

ただし、データの質自体にはいくつかの欠点もあります。以前の政府の閉鎖事件により、10月のCPIデータは正常に発表されず、11月のデータも収集不足のため異常が見られました。12月になって、データ収集と処理はやっと正常に戻りましたが、経済学者はこれらの技術的な影響が完全に消えるには時間が必要だと一般的に考えています。

市場の観点から見ると、この安定したCPIデータは、1月27-28日の連邦公開市場委員会（FOMC）で金利を据え置くことを促す可能性が高いです。同時に、労働市場も悪化の兆候は見られません——12月の失業率は逆に4.4％に低下しました。ただし、警戒すべき点もあります：インフレはすでに55ヶ月連続で米連邦準備制度の2％目標を超えており、この状況は常態化しています。

今後の展望としては、経済学者は、企業が関税の圧力を消費者に転嫁し始めるにつれて、今後数ヶ月の価格圧力が再び上昇する可能性が高いと予測しています。これは市場にとって潜在的な変数となるかもしれません。