米国のインフレデータが予想を下回り、この火は直接貴金属市場に燃え移った。市場は年内の利下げを狂ったように賭け始め、さらに世界情勢の緊迫も加わり、今週の白銀は本当に熱くなった——週単位の上昇率は歴史的な規模で、現物価格は1オンス90ドルの節目を突破した。

データによると、価格の急騰に伴い、白銀の時価総額は既に5兆ドルを突破している。これは何を意味するのか？白銀は現在、金に次ぐ世界第2位の資産となっており、この順位は確かに注目に値する。

貴金属が昨年の強い動きを持続している理由の大部分は、米連邦準備制度の動きに起因している。パウエル議長が刑事告訴のリスクに直面したことで、市場は金融政策の独立性が影響を受けるのではないかと懸念し始めた。JPモルガン・チェースのCEOが公に発言し、政治的干渉が実際に起これば、その結果は非常に深刻になると警告した。

地政学的リスクの不確実性は、さらにリスク回避の需要を刺激した。トランプ政権の新たな動きやイランの情勢不安など、これらの要因が市場のリスク回避資産への需要を押し上げている。

最も注目すべきは、シカゴ商品取引所（CME）の最近の大規模な調整だ。CMEは貴金属先物の証拠金計算方式を、固定ドル金額から契約の名目価値のパーセンテージに変更した。これは市場からはルール変更と見なされ、ゲームのルールを変える措置とされており、市場構造全体の再構築が期待されている。