金は記録を破る勢いです.. 2026年に何を予想しますか？

2025年、金市場は前例のない上昇を見せ、10月には1トロイオンスあたり4300ドルの壁を突破した後、わずかに調整し4000ドル付近に落ち着いた。この力強い動きは、今後の価格動向や、2026年に金が5000ドルを超える可能性について広範な議論を呼び起こしている。

なぜ継続的な上昇が支持されているのか？

この上昇は偶然の産物ではない。最新の世界黄金協会（WGC）のデータによると、2025年第2四半期だけで世界の金需要は1249トンに達し、総額は1320億ドルに上った。これは前年同期比で45%の増加を示している。

より明確なのは、上場投資信託（ETF）(ETFs)の資金流入だ。これらは大規模な資本流入を記録し、運用資産は4720億ドルに達し、保有量も3838トンと、史上最高の3929トンに迫っている。

中央銀行…最大の買い手

特に注目すべきは、世界の中央銀行の動きだ。2025年第1四半期だけで、これらの機関は244トンの金を追加購入し、過去5年間の平均を24%上回る数字となった。

数字はさらに示している：2024年には37%だった中央銀行の金保有比率は、2025年には44%に増加している。中国だけでも65トン以上を追加し、米ドルからの資産多様化を戦略的に進めている。

問題点：供給が需要に追いつかない

鉱山生産は2025年第1四半期に856トンと過去最高を記録したが、需要と供給のギャップを埋めるには不十分だった。さらに悪いことに、リサイクルされた金は1%減少しており、所有者はさらなる上昇を待つために保有を続けている。

もう一つの問題は、採掘コストの上昇だ。1トロイオンスあたり1470ドルと、過去10年で最高水準に達している。これにより、生産拡大は高コストかつ遅々として進まないものとなる。

フェデラル・リザーブの転換点近し

米連邦準備制度理事会（FRB）は、昨年10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲を3.75-4.00%に設定した。市場は12月にさらに25ベーシスポイントの追加引き下げを予想しており、今年3回目の利下げとなる。

これは金にとって非常に重要だ。ブラックロックの報告によると、FRBは2026年末までに金利を3.4%に引き下げる可能性があるという。これが実現すれば、債券の実質利回りは低下し、金の非利子資産としての魅力が高まる。

弱いドル＝強い金

2025年、ドル指数は年初のピークから7.64%下落した。同時に、米国10年債の利回りも4.6%から約4.07%に低下した。

この二つの動き—ドルの弱さと利回りの低下—は、金価格の上昇にとって理想的な環境を作り出している。投資家はドル資産からのバランス調整を進めている。

債務とインフレ：継続的な要因

国際通貨基金（IMF）は、世界の公的債務がGDP比で100%を超えたと警告している。これにより、投資家は安全な避難先を求めており、その最有力候補が金だ。

ブルームバーグの報告によると、2025年第3四半期において、主要ヘッジファンドの42%が金のポジションを強化し、長期的な金融リスクからの防御を図っている。

地政学的緊張：予想外の牽引役

ロイター通信によると、地政学的な不確実性は金の需要を前年比7%増加させた。貿易摩擦、台湾海峡の緊張、エネルギー供給の懸念などが、金を安全資産として選好させている。

2026年の専門家予測は？

楽観的な見方が多く、ほぼ一致している：

HSBCは、2026年前半に金価格が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルと予測している。

バンク・オブ・アメリカも同様に5000ドルを予想し、平均は4400ドルと見ているが、短期的な利益確定による調整の可能性も警告している。

ゴールドマン・サックスは、4900ドルへの調整を示唆し、金のファンドや機関投資家からの資金流入が続くと見ている。

JPモルガンは、2026年中頃までに金が約5055ドルに達すると予測している。

最も頻繁に挙げられる予測範囲は4800ドルから5000ドルであり、平均は4200ドルから4800ドルの間に収まると見られる。

リスクは何か？

すべてが明るいわけではない。HSBCは、2026年後半にかけて上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、利益確定による調整で4200ドルまで下落する可能性を示唆している。ただし、経済ショックがなければ3800ドルを下回ることはないと見ている。

ゴールドマン・サックスも、価格が4800ドルを超え続ける場合、「価格の信頼性テスト」が行われると警告している。これは、産業需要が相対的に低い中で、金の高値維持能力を試すものだ。

それにもかかわらず、JPモルガンやドイツ銀行のアナリストは、金は新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなっていると一致している。これは、投資家の見方が変化し、金を投機の対象ではなく長期資産とみなすようになったためだ。

テクニカル分析：今後の展望は？

2025年11月21日の金の終値は4065ドルで、10月20日に記録した最高値4381.44ドルを下回った。価格は上昇チャネルを割ったが、主要な上昇トレンドラインにはまだとどまっている。

4000ドルは強力なサポートレベルだ。これを割ると、3800ドル（フィボナッチ・リトレースメントの50%）を目指す可能性がある。一方、4200ドルを突破すれば、4400ドルや4680ドルへの道が開ける。

RSI（相対力指数）は50に安定しており、完全な中立状態を示している。MACDも上昇トレンドを示唆している。短期的には、4000ドルから4220ドルの間で横ばいながらも上昇傾向のレンジで推移し、主要なトレンドラインを維持すれば、全体的な見通しは引き続き良好だ。

まとめ：複数のシナリオ

本当の質問は「金は上昇し続けるのか？」ではなく、「どれだけ上昇するのか？」だ。2026年の予測は、実質金利の低下とドルの弱さが続く限り、金は新たな史上最高値を記録する可能性が高いことを示している。

しかし、世界的なインフレが沈静化し、市場の信頼が回復すれば、金は長期的な安定期に入り、5000ドル到達を阻む可能性もある。

金価格予測は、最終的には複数の要因—世界の金融政策、ドルの動向、インフレ率、地政学的事件—の相互作用に依存する。いずれにせよ、金は投資家の主要なヘッジ手段としての地位を維持し続けるだろう。