金属の金は2025年に不安と喜びを同時にもたらす年となった。平均3455ドル/オンスから過去にない水準へと上昇し、昨年10月には4381ドルの高値をつけ、その後11月末には約4000ドルに下落した。この激しい変動は重要な問いを投げかける：これは2026年上半期に5000ドルへのレースの始まりなのか、それとも深い調整の前触れなのか？## 今後の金の動きを左右する要因### 1( 世界的な需要はどうか？データは興味深い物語を語る。世界ゴールド協議会は、2025年前半の総需要が1249トン、価値は1320億ドルに達し、前年比45%増と推定している。上場投資信託)ETFs###だけで大量の資金流入を吸収し、管理資産総額は4720億ドルに達し、保有量は3838トンと、史上最高の3929トンに非常に近い。注目すべきは、個人投資家の新たな勢力の台頭だ。データによると、先進国市場の新規投資家の28%が昨年初めて金をポートフォリオに加え、その後の短期的な調整中も保有を維持した。これは市場が一時的な投機から長期的な戦略的資産配分へと構造的に変化していることを示している。### 2( 中央銀行：真の買い手たちここに深い物語がある。2025年第1四半期だけで、中央銀行は244トンを買い増し、過去5年間の四半期平均を24%上回った。中国だけで65トン超を追加し、22ヶ月連続の買い増しを続けている。トルコは保有量を600トン超に増やした。最も重要な指標は、44%の中央銀行が金の保有を持ち、2024年の37%から増加していることだ。協議会は、この動きは2026年末まで続くと予測しており、特にドル依存を減らそうとする新興市場で顕著だ。) 3### 供給のジレンマ：希少性が価格を支えるここに驚きがある。2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと記録的な水準に達したが(わずか1%)増にとどまったにもかかわらず、需要の高まりには追いつけなかった。むしろ、リサイクルされた金は1%減少し、金貨所有者は価格上昇を見越して保有を続けたためだ。採掘コストは2025年半ばに1470ドル/オンスに上昇し、過去10年で最高水準となった。これにより、生産拡大は遅く高コストとなり、相対的な希少性を維持し、価格を支える。( 4) ドルと利回り：逆の関係性ドル指数は2025年初のピークから11月末まで約7.64%下落し、金利引き下げ予想の影響を受けた。米国10年債の利回りは4.6%から4.07%に低下した。この二重の下落は、外国投資家にとって金の魅力を高めている###ドル安＝自国通貨建て価格の割安###、そして機会費用の低下###利回り低下＝ヘッジ資産としての金のコスト低減(を意味している。) 5( 金融政策：利下げの兆し連邦準備制度は2025年10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲は3.75-4.00%となった。市場は12月会合でさらに25ベーシスポイントの引き下げを織り込んでいる。一部のFRB関係者は2025年末までに2回の追加利下げを予想している。ブラックロックの報告によると、2026年末までに金利は3.4%に低下する可能性があるという。この見通しが実現すれば、実質金利の低下をもたらし、金のコストを下げて魅力を高める。) 6( 債務とインフレ：古き恐怖と新たな恐怖世界の公的債務は国内総生産（GDP）の100%以上に達しており、国際通貨基金（IMF）によると、これは財政政策の持続可能性に懸念をもたらしている。投資家は安全資産として金を選好し始めている。ブルームバーグ・エコノミクスのデータによると、2025年第3四半期に大手ヘッジファンドの42%が金のポジションを強化した。世界銀行は2026年にインフレ圧力が緩和すると予測しているが、価格は過去数年と比べて高止まりする見込みだ。) 7( 地政学的危機：永続的な燃料米中の貿易摩擦や中東の緊張が投資家の金へのエクスポージャーを増やしている。ロイターの報告によると、2025年の地政学的な不確実性は、需要を年間7%増加させた。台湾や世界的なエネルギー供給の緊張が高まる中、金価格は7月に3400ドル、10月には4300ドルに急騰した。歴史的な動きは明白だ：危機時には金は素早く動く。## 2026年の主要アナリスト予測**HSBC**：2026年上半期に**5000ドル/オンス**に達する上昇局面を予測し、年間平均は**4600ドル**)2025年の平均3455ドル(。**バンク・オブ・アメリカ**：ピークは**5000ドル**と予測するが、平均は**4400ドル**とし、短期的な調整の可能性に警戒している。**ゴールドマン・サックス**：予測を**4900ドル/オンス**に修正し、金ETFへの資金流入と中央銀行の買い増し継続を指摘している。**JPモルガン**：2026年中に**約5055ドル**に到達すると予想し、2025年第4四半期の平均は約3675ドル。**最も多くのアナリストが予測する範囲：**4800ドルから5000ドルのピーク、平均は4200ドルから4800ドルの間。## テクニカル分析：チャートは何を示すか？2025年11月21日の金の終値は4065ドルで、10月20日の高値4381ドルをつけた後だ。日足チャネルの上限を下回ったが、主要な上昇トレンドライン（約4050ドル）にはとどまっている。主要なサポートは4000ドル付近。これを明確に下抜けると、次は3800ドル)フィボナッチ・リトレースメントの50%レベル(を目指す可能性がある。一方、最初の抵抗は4200ドル、その次は4400ドル、最終的には4680ドル。RSIは50付近でバランスしており、買われ過ぎや売られ過ぎの状態ではない。MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは上向きと確認できる。短期的には4000ドルから4220ドルのレンジ内での推移が予想される。## 2026年のシナリオ予測**強気シナリオ )確率60%(** 実質金利の低下とドルの弱さが続き、経済ショックもなければ、金は新たな史上最高値を記録し、5000ドルに近づく可能性が高い。中央銀行や機関投資家の買いが底支えとなる。**中立シナリオ )確率25%** 金は長期的に4200-4800ドルの範囲で安定し、定期的な利確が急騰を抑制する。これにより、5000ドル到達は遅れる。**弱気シナリオ 確率15%** インフレが急激に収まり、市場の信頼が回復すれば、金は3800ドルまで下落する可能性もある。ただし、JPモルガンやドイツ銀行は大きな経済ショックがなければ大幅な下落は想定していない。## 中東における金：国内の数字**エジプト**：CoinCodexの予測によると、約**522,580エジプトポンド**/オンスに達する可能性があり、現行価格比で158.46%増。**サウジアラビア**：世界予測の5000ドルをサウジリアル（3.75-3.80リヤル/ドル）に換算すると、約**18750-19000リヤル**/オンス。**アラブ首長国連邦**：同じシナリオで、**18375-19000ディルハム**/オンスと見積もられる。これらの予測は為替レートの安定と大きな経済変動がないことを前提としている。## まとめ：実際に何を予測しているのか？2025年末に近づくにつれ、市場は構造的な変化を迎えていることが明らかだ。金はもはや単なる投機の道具ではなく、投資家のポートフォリオにおいて戦略的な資産配分の一部となっている。2026年の金価格予測は、競合する要因の微妙なバランスに依存している。一方では、継続的な需要と希少性、金融緩和政策が価格を支える。もう一方では、利益確定やテクニカル調整が一時的な停滞ポイントをもたらす可能性がある。真実は、多くのアナリストが示す通り、金は下値を割りにくい新たな価格帯に入ったということだ。5000ドルに到達するか、4200-4400ドルに落ち着くかに関わらず、金の1オンスは不安定な世界経済の中で安全資産の第一選択肢であり続けるだろう。
2026年の金：新たな高値を迎えるのか、それとも痛みを伴う調整が待っているのか
金属の金は2025年に不安と喜びを同時にもたらす年となった。平均3455ドル/オンスから過去にない水準へと上昇し、昨年10月には4381ドルの高値をつけ、その後11月末には約4000ドルに下落した。この激しい変動は重要な問いを投げかける：これは2026年上半期に5000ドルへのレースの始まりなのか、それとも深い調整の前触れなのか？
今後の金の動きを左右する要因
1( 世界的な需要はどうか？
データは興味深い物語を語る。世界ゴールド協議会は、2025年前半の総需要が1249トン、価値は1320億ドルに達し、前年比45%増と推定している。上場投資信託)ETFs###だけで大量の資金流入を吸収し、管理資産総額は4720億ドルに達し、保有量は3838トンと、史上最高の3929トンに非常に近い。
注目すべきは、個人投資家の新たな勢力の台頭だ。データによると、先進国市場の新規投資家の28%が昨年初めて金をポートフォリオに加え、その後の短期的な調整中も保有を維持した。これは市場が一時的な投機から長期的な戦略的資産配分へと構造的に変化していることを示している。
2( 中央銀行：真の買い手たち
ここに深い物語がある。2025年第1四半期だけで、中央銀行は244トンを買い増し、過去5年間の四半期平均を24%上回った。中国だけで65トン超を追加し、22ヶ月連続の買い増しを続けている。トルコは保有量を600トン超に増やした。
最も重要な指標は、44%の中央銀行が金の保有を持ち、2024年の37%から増加していることだ。協議会は、この動きは2026年末まで続くと予測しており、特にドル依存を減らそうとする新興市場で顕著だ。
) 3### 供給のジレンマ：希少性が価格を支える
ここに驚きがある。2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと記録的な水準に達したが(わずか1%)増にとどまったにもかかわらず、需要の高まりには追いつけなかった。むしろ、リサイクルされた金は1%減少し、金貨所有者は価格上昇を見越して保有を続けたためだ。
採掘コストは2025年半ばに1470ドル/オンスに上昇し、過去10年で最高水準となった。これにより、生産拡大は遅く高コストとなり、相対的な希少性を維持し、価格を支える。
( 4) ドルと利回り：逆の関係性
ドル指数は2025年初のピークから11月末まで約7.64%下落し、金利引き下げ予想の影響を受けた。米国10年債の利回りは4.6%から4.07%に低下した。
この二重の下落は、外国投資家にとって金の魅力を高めている###ドル安＝自国通貨建て価格の割安###、そして機会費用の低下###利回り低下＝ヘッジ資産としての金のコスト低減(を意味している。
) 5( 金融政策：利下げの兆し
連邦準備制度は2025年10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲は3.75-4.00%となった。市場は12月会合でさらに25ベーシスポイントの引き下げを織り込んでいる。一部のFRB関係者は2025年末までに2回の追加利下げを予想している。
ブラックロックの報告によると、2026年末までに金利は3.4%に低下する可能性があるという。この見通しが実現すれば、実質金利の低下をもたらし、金のコストを下げて魅力を高める。
) 6( 債務とインフレ：古き恐怖と新たな恐怖
世界の公的債務は国内総生産（GDP）の100%以上に達しており、国際通貨基金（IMF）によると、これは財政政策の持続可能性に懸念をもたらしている。投資家は安全資産として金を選好し始めている。
ブルームバーグ・エコノミクスのデータによると、2025年第3四半期に大手ヘッジファンドの42%が金のポジションを強化した。世界銀行は2026年にインフレ圧力が緩和すると予測しているが、価格は過去数年と比べて高止まりする見込みだ。
) 7( 地政学的危機：永続的な燃料
米中の貿易摩擦や中東の緊張が投資家の金へのエクスポージャーを増やしている。ロイターの報告によると、2025年の地政学的な不確実性は、需要を年間7%増加させた。
台湾や世界的なエネルギー供給の緊張が高まる中、金価格は7月に3400ドル、10月には4300ドルに急騰した。歴史的な動きは明白だ：危機時には金は素早く動く。
2026年の主要アナリスト予測
HSBC：2026年上半期に5000ドル/オンスに達する上昇局面を予測し、年間平均は4600ドル)2025年の平均3455ドル(。
バンク・オブ・アメリカ：ピークは5000ドルと予測するが、平均は4400ドルとし、短期的な調整の可能性に警戒している。
ゴールドマン・サックス：予測を4900ドル/オンスに修正し、金ETFへの資金流入と中央銀行の買い増し継続を指摘している。
JPモルガン：2026年中に約5055ドルに到達すると予想し、2025年第4四半期の平均は約3675ドル。
**最も多くのアナリストが予測する範囲：**4800ドルから5000ドルのピーク、平均は4200ドルから4800ドルの間。
テクニカル分析：チャートは何を示すか？
2025年11月21日の金の終値は4065ドルで、10月20日の高値4381ドルをつけた後だ。日足チャネルの上限を下回ったが、主要な上昇トレンドライン（約4050ドル）にはとどまっている。
主要なサポートは4000ドル付近。これを明確に下抜けると、次は3800ドル)フィボナッチ・リトレースメントの50%レベル(を目指す可能性がある。一方、最初の抵抗は4200ドル、その次は4400ドル、最終的には4680ドル。
RSIは50付近でバランスしており、買われ過ぎや売られ過ぎの状態ではない。MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは上向きと確認できる。短期的には4000ドルから4220ドルのレンジ内での推移が予想される。
2026年のシナリオ予測
強気シナリオ )確率60%(
実質金利の低下とドルの弱さが続き、経済ショックもなければ、金は新たな史上最高値を記録し、5000ドルに近づく可能性が高い。中央銀行や機関投資家の買いが底支えとなる。
中立シナリオ )確率25%
金は長期的に4200-4800ドルの範囲で安定し、定期的な利確が急騰を抑制する。これにより、5000ドル到達は遅れる。
弱気シナリオ 確率15%
インフレが急激に収まり、市場の信頼が回復すれば、金は3800ドルまで下落する可能性もある。ただし、JPモルガンやドイツ銀行は大きな経済ショックがなければ大幅な下落は想定していない。
中東における金：国内の数字
エジプト：CoinCodexの予測によると、約522,580エジプトポンド/オンスに達する可能性があり、現行価格比で158.46%増。
サウジアラビア：世界予測の5000ドルをサウジリアル（3.75-3.80リヤル/ドル）に換算すると、約18750-19000リヤル/オンス。
アラブ首長国連邦：同じシナリオで、18375-19000ディルハム/オンスと見積もられる。
これらの予測は為替レートの安定と大きな経済変動がないことを前提としている。
まとめ：実際に何を予測しているのか？
2025年末に近づくにつれ、市場は構造的な変化を迎えていることが明らかだ。金はもはや単なる投機の道具ではなく、投資家のポートフォリオにおいて戦略的な資産配分の一部となっている。
2026年の金価格予測は、競合する要因の微妙なバランスに依存している。一方では、継続的な需要と希少性、金融緩和政策が価格を支える。もう一方では、利益確定やテクニカル調整が一時的な停滞ポイントをもたらす可能性がある。
真実は、多くのアナリストが示す通り、金は下値を割りにくい新たな価格帯に入ったということだ。5000ドルに到達するか、4200-4400ドルに落ち着くかに関わらず、金の1オンスは不安定な世界経済の中で安全資産の第一選択肢であり続けるだろう。