なぜ機関投資家の支援だけでは不十分なのか：マクロ経済の力が2025年の暗号通貨ラリーを妨げた理由

「トランプ市場」がデジタル資産を後押しするといった物語は崩れ去り、暗号通貨セクターは年末に近づく中、2025年のほぼすべての上昇分が消失しています。10月初旬にビットコインが史上最高値の$126,000に急騰したにもかかわらず、その後の急反転により、デジタル資産全体の時価総額は約$1 兆ドルも消失しました。

転換点：関税がセンチメントを凌駕した瞬間

その転換点は10月中旬に訪れ、貿易緊張の高まりが激しい市場調整を引き起こしました。暗号通貨セクターはたった24時間で$19 億ドルの清算を経験し、これはマクロショックに対する市場の脆弱性を示す記録となっています。イーサリアムは売り圧力の最も大きな被害を受け、その後数週間で約40%下落しました。この調整は、政策の楽観主義だけでは暗号市場をより広範な経済の逆風から守ることはできないことを明らかにしました。

現在の市場状況

ビットコインはその後$91,260付近で安定し、2025年のパフォーマンスは-7.03%となっていますが、ピーク時には$126,080に達しました。11月に加速した月次の下落は、2021年以来最大の月間損失を記録し、一時的に$81,000のレベルを下回りました。一方、イーサリアムは過去30日間で+3.25%の回復を見せ、安定の兆しを示していますが、累積損失は依然として大きいままです。

マクロ経済の力がセンチメントを凌駕

業界アナリストは、金融条件の引き締まり、高レバレッジの清算、地政学的な不確実性といった根本的なマクロ要因が、規制のセンチメントよりもはるかに大きな影響を及ぼしていることをますます認識しています。現政権の暗号に友好的な姿勢は、これらの逆風に対抗するには不十分であることが証明されています。

機関投資家の見解：長期的な確信は持続

短期的な混乱にもかかわらず、主要な機関投資家は長期的な強気の見通しを維持しています。ブラックロックのラリー・フィンクCEOは、暗号の機関投資への統合に自信を示し、資本の流れは引き続きこのセクターに向かっていると強調しています。同様に、コインベースのブライアン・アームストロングCEOは、暗号資産が規制のグレーゾーンから主流の金融インフラへと移行する構造的な変化を強調しています。

今後の展望：サイクル調整 vs. 「暗号冬」

市場は重要な岐路に立っています。一部の観測者は「暗号冬」の到来を警告する一方、機関投資家のアナリストは、今回の調整をビットコインの4年サイクル内の自然な修正と位置付けています。この区別は今後数ヶ月の市場センチメントを左右する可能性が高く、ラリー・フィンクの継続的な機関採用への強調は、投資家が現在の弱さを買いの機会と見なしていることを示唆しています。