VanEckは、ビットコインのハッシュレートの下落が2026年のラリーに対する強気のシナリオを示していると述べています。

ソース: イエロー オリジナルタイトル：VanEckは、ビットコインのハッシュレートの低下が2026年のラリーに向けた強気のシナリオを示唆していると述べています

オリジナルリンク: VanEckは月曜日の報告でBitcoinのハッシュレートの低下を逆の強気信号と特定し、マイナーのキャピチュレーションが価格回復に先立って発生した歴史的パターンを引用しました。

ビットコインネットワークのハッシュレートは、2024年4月以来の最大の月間減少を記録し、12月15日までに4%減少しました。

資産管理者は、類似の期間が歴史的に長期保有者に対してプラスのリターンをもたらしてきたことを指摘しました。

ビットコインは月曜日に約87,900ドルで取引されており、11月21日に126,080ドルという史上最高値から約81,000ドルに下落しました。

何が起こった

VanEckの報告によると、ネットワークのハッシュレートが減少した場合、90日間のリターンは65%の確率でプラスであり、ハッシュレートが増加した場合は54%であった。

報告書は、ハッシュレートの圧縮が長期間続くと、将来のプラスのリターンがより頻繁に、かつ大きな規模で発生する傾向があることを指摘した。

マイニングの収益性は急激に悪化しました。Antminer S19 XPの設備の均衡電気料金が2024年末の約0.12ドルから2025年12月中旬には約0.077ドルに下がったためです。

下降は、鉱夫にとって経済の悪化を反映しており、コストが高いオペレーターは機器を停止させたり、ネットワークから撤退することを余儀なくされています。

VanEckは、中国の新疆地域での閉鎖により、約1.3ギガワットのマイニング能力が失われ、これが人工知能インフラに転用された可能性があると推定しています。

その間、機関投資家の購入は小売業者の行動から大きく逸脱しました。

デジタル資産のテスoreríasは、2025年7月以来の最大の月間蓄積を記録し、11月中旬から12月中旬の間に約42,000ビットコインを追加しました。

戦略は、資産の純価値に対する市場比率が1.0を上回っている間に、普通株式を発行する能力を活用して、ほとんどの購入を説明しました。

ビットコインの上場商品の保有高は、月ごとに120ベーシスポイント減少し、1,308万ビットコインとなりました。

なぜ重要なのか

ハッシュレートの低下は、財政的な問題を抱えるオペレーターが収益性が圧縮されている期間にネットワークを離れることを示すマイナーのキャピチュレーションを示しています。

VanEckは、業界のストレス期間中に蓄積することに忍耐強い投資家にとって、これは歴史的に強気であると評価しました。

報告は、中期保有者がそのエクスポージャーを減少させた一方で、長期保有者は大部分が変わらずに留まったという乖離を強調しました。

減少するハッシュレートは、より効率的なマイナーだけが、より安価な電力にアクセスできる場合に利益を上げて運営できることを示すことがよくあります。

このダイナミクスはサイクルの底を示すことが多く、より弱い参加者が退出し、ネットワークの難易度が下方調整されます。

ビットコインは過去3ヶ月で約22%下落し、2018年以来最悪の第4四半期を記録しました。

VanEckのアナリストは、流動性の改善と投機的なレバレッジの減少が、市場が持続的な損害よりも構造的な再調整を経ていることを示唆していると述べました。

その署名は、現在のマイナーのストレスと機関投資家の蓄積が価格のパフォーマンスの改善につながる可能性のある地平線として2026年を提示しました。