1965年のバークシャー・ハサウェイへの$100 投資は今日で242万ドルの価値があります—その理由は以下の通りです。

1965年、ウォーレン・バフェットがバークシャー・ハサウェイの経営を引き継いだとき、誰もがその変革を予測できたわけではありません。アメリカ合衆国の苦境に立たされた繊維メーカーとして始まったものが、最終的には世界的な大企業となり、地球上で最も価値のある企業の一つになるのです。早期にチャンスをつかんだ投資家にとって、その数字は複利による富の創造の驚くべき物語を物語っています。

驚異的なリターン：信じられない数字

長期投資の数学は、バークシャーのパフォーマンスを調べるとほとんど超現実的になります。1965年、バフェットが指揮を執ったとき、クラスA株は大体$19 ドルで取引されていました。今日に至るまで、その同じ株は約459,800ドルの価格をつけており、リターンは2,419,900%を超えています。

具体的に言えば、1965年にバークシャー・ハサウェイ株に$100 投資した場合、今日のドルで約242万ドルの価値になるでしょう。これは、S&P 500の同程度のリターンと比較しても圧倒的であり、同じ$100 投資はわずか22,400ドルにしかなりませんでした。米国の広範な市場指数は確かに尊敬される利益をもたらしましたが、バークシャーのアウトパフォーマンスは驚くべきものであることに変わりありません。

バフェットが帝国を築いた方法

繊維メーカーからコングロマリットの巨人への旅は、意図的な戦略的経路に沿って進みました。1962年に始まり、バフェットと彼の投資車両は苦境にある企業の株を蓄積しました。1965年までに、彼は完全な支配権を取得し、すぐにビジネスをより高いリターンの産業へと舵を切り始めました。

保険業界はバフェットに持続的な成長へのゲートウェイを提供しました。典型的な製造業者とは異なり、保険業務は戦略的に株式や債券に配備できるプレミアムキャッシュフローを生み出します。これはバフェットの株選びの才能にとって完璧な手段です。1970年代のGEICOへの投資はこのアプローチを示しており、最終的には1996年に完全買収に至りました。

そこから、バークシャーのポートフォリオは劇的に多様化しました。会社は出版、銀行業、モーゲージサービス、エネルギーに進出しました。2009年、アメリカ経済に対する信頼が消え失せていた大不況の最中に、バフェットはバーリントン・ノーザン・サンタフェ、北米最大の貨物鉄道を買収するために大胆な$34 億ドルのコミットメントを行いました。さらに$10 億ドルの負債を引き受け、これがバークシャーの史上最大の購入となり、逆張り投資のマスタークラスとなりました。

数十年にわたって変化したポートフォリオ

今日のバークシャー・ハサウェイは、$313 ビリオンの投資資産を超えるポートフォリオを持ち、$109 ビリオンの現金準備金を補完しながら、複数のセクターで運営しています。同社は、保険や銀行といった伝統的なセクターにおいて大規模なポジションを維持しつつ、テクノロジーへのエクスポージャーを通じて近代化を図っています。

この進化の最も顕著な例はアップルに関わっています。2016年に、バークシャーはこの消費者技術の巨人に対して重要な出資を始めました。この投資は非常に大きな価値を増しており、現在アップルはバークシャーの全投資資産の37％を占めています—これは技術の評価の強さと、バフェットがこの会社の耐久性に対する自信を反映した巨大な集中です。

パフォーマンスギャップ：バークシャー対市場

歴史的なパフォーマンスの差は、最高レベルで実行された場合のアクティブマネジメントについて多くを語っています。1965年から2021年の間に、バークシャーは20%以上の年平均複利リターンを達成しました。その同じ期間に、S&P 500は配当を含めてわずか10.5%の平均年利を達成しました。このほぼ10パーセントポイントの持続的なギャップは、ほぼ60年にわたって複利効果があるため、2つの投資パス間の膨大な富の格差を説明しています。

ボラティリティの高い期間を通じて、バークシャーの構造的な優位性は持続可能であることが証明されました。会社は2022年の下落を、米国株式市場全体よりも効果的に乗り切り、株式にとって厳しい年を乗り越える中で投資家の信頼を維持しました。

時間の経過とともに複合する構造上の利点

バークシャーの卓越した軌道にはいくつかの要因が寄与しました。単一の繊維事業から多様化した持株会社への企業の進化は、リスクを軽減しながら機会を拡大しました。1996年にクラスB株が創設され、小規模な米国投資家に対するアクセスが民主化されましたが、元のクラスA構造は希釈されることはありませんでした。バフェットは、クラスAの株式分割は決して行われないと明言しており、クラスAの独占的な性格を保っています。

バークシャーの規模の利点は、会社の成長に伴い加速しました。$313 億の投資ポートフォリオは、規律と忍耐を持って管理されており、より小さな競合他社が匹敵できないリターンを生み出します。$109 億の現金ポジションは、市場の動揺時に大規模な買収のための乾燥した資金を提供すると同時に、財務的な要塞の強さの証拠となります。

永続的な教訓

1965年に同じ$100 投資から得られた$2.42百万と$22,400の間のギャップは、主に運の物語ではありません。むしろ、それはほぼ6十年にわたって一貫して行われた優れた資本配分決定の複利効果を反映しています。バフェットの保険への戦略的シフト、危機時の大胆さ、そして会社の後の章での技術への進化は、持続的なパフォーマンスの向上に寄与しました。

米国株式市場を研究している投資家にとって、バークシャーの軌跡は、規律ある忍耐強い資本配分が達成できることへのインスピレーションと、同様の結果を再現するには、ほとんどの投資キャリアを超える時間枠で持続的な卓越性が必要であるという注意を提供します。