シンガポールのインフレ率、4ヶ月ぶりの低水準に低下 電気料金の急落による

エネルギーコストの影響により、7月のシンガポールのインフレ指標は急激に反落し、コアインフレは0.5%、ヘッドラインインフレは6月の0.8%から0.6%に低下しました。 特に電気・ガス価格が月次で5.6%下落したことにより、市場予測を上回る予想外の減少となり、価格が安定すると見込んでいた予測者たちを驚かせました。これは過去4ヶ月間で最も顕著なデフレ圧力を示しています。

エネルギーと小売業の弱さが価格下落を牽引

電気料金は、通常シンガポールの消費者バスケットの安定要因とされており、重要なデフレーション圧力となりました。6月の3.9%の下落に続き、7月にはさらに5.6%の下落を記録し、家庭の公共料金の緩和が持続していることを示しています。エネルギーセクター以外では、衣料品、履物、家庭用電化製品の価格も軟化し、これらの要因がコアインフレの圧縮を促進しました。これにより、当初の安定予測にもかかわらず、インフレ圧力が低下しました。

宿泊費も下落し、賃料や維持費の減少により、住宅関連のインフレは1%から0.5%に低下しました。サービスセクターのインフレは比較的安定して0.7%を維持しましたが、外来診療や社会サービスの価格は顕著に軟化しました。これらの上昇は、原材料費や外食費の上昇により、食品インフレが1.1%に上昇したことで部分的に相殺されました。

政策対応：様子見の姿勢

シンガポール金融管理局 (MAS) と貿易産業省 (MTI) は、これらの動向を受けて政策を据え置き、2025年のインフレ見通しをコア・ヘッドラインともに0.5%から1.5%の範囲内に維持しました。この慎重な姿勢は、経済環境の中のさまざまな逆風を認識した政策当局の姿勢を反映しています。

MASは、見通しに対する二つのリスクを強調しました。一つは地政学的緊張が輸入エネルギーや貨物費用を押し上げる可能性、もう一つは、世界的または国内の成長鈍化がインフレを長引かせる可能性です。同局は、世界的な原油価格の下落や食品コストの抑制、賃金抑制と生産性向上による単位労働コストの低下を背景に、輸入インフレの緩和を考慮しています。

インフレが粘る局面

広範なデフレ傾向にもかかわらず、一部の分野では堅調さを見せています。公共交通のインフレは2.1%に加速し、主に車両価格の上昇によるものです。食品セクターも冷え込みに逆らい、外食サービスや原材料費が上昇し、シンガポールの電力・エネルギーの動きが大きく変化している一方で、国内の需要と供給の制約が特定のカテゴリーで依然として存在していることを示しています。

7月のインフレ指標は、エネルギーの動きがヘッドライン指標にどれほど大きな影響を与えるかを示しており、電気料金の動きだけで経済全体のインフレ軌道を変えることができることを示しています。消費者が公共料金の負担軽減を感じる一方で、サービスや食品価格の基礎的な動きは、政策立案者に対して、デフレ圧力が消費者バスケット全体に均一に分布していないことを思い出させています。