皆がパニック売りをしたのは、日本がついに金利を0.25%引き上げたからです。大きな間違いです。

「キャリートレード」が世界を吹き飛ばすという物語でした。実際は？FRBは静かにリポ市場を管理し、ショックを吸収しました。

円について絶望的にスクロールしている間に、米国財務省とFRBはシステム内に十分な担保を確保し、凍結を防ぎました。エンジンが停止しないように凍結防止剤を補充したのです。

日本はレバレッジを提供しますが、FRBはパイプを管理しています。ショック時に配管が持ちこたえると、それは次の上昇のゴーサインです。

これは危機ではありませんでした。ストレステストであり、システムは合格しました。