#以太坊行情解读 央行"冰火対決"、ビットコインは窮地に陥る

2025年冬は賑やかになるはずだったが、暗号市場は奇妙な冷え込みに包まれている。$BTC は86000-88000ドルのレンジで何度も引き戻され、動きはまるで見えない両手に引き裂かれるようだ。トレーダーの気持ちもKラインの上下に揺さぶられている。この寒波の根源は明白だ——米日中央銀行が逆の動きをしている。

日本銀行が最近打ち出した一手は、威力が侮れない。12月18-19日の金融政策会合では、ほぼ100%の確率で0.75%に25ベーシスポイントの利上げを確定し、これは30年ぶりの高水準だ。これを象徴的な動きと考えるのは早計だ。背後に隠されているのは何か？それは、世界のリスク資産を肥えさせてきた「円裁定取引の通路」が崩壊しつつあることだ。

長年、国際的な大資金がやってきた手法はこうだ：円の借入コストはほぼゼロに近く、その後ドルに両替してビットコインや米国株のような高リターン商品を買う。リスクは低そうに見える——円が上昇しなければ利益が出る。しかし、利上げによってすべてが変わった。円の借入コストが急騰し、円高期待も発酵し始めた。もともと儲かるはずだった裁定取引が一瞬で損失に変わる。機関投資家は選択肢がなくなる——保有ポジションを売却し、円に換えて借金を返すしかない。

歴史は嘘をつかない。2024-2025年を振り返ると、日本が引き締めのシグナルを出すたびに、ビットコインは20-30%の急落を見せてきた。オプション市場の反応はさらに過激だ——プットオプションは一掃され、大口資金は狂ったようにショート保険を積み増している。これは偶然ではなく、資金の流れの直観的な反映だ。

しかし、そこには"妨害者"がいる——アメリカの連邦準備制度理事会（FRB）だ。最近の25ベーシスポイントの利下げは実施され、公式には2026年も緩和政策を続けると示唆している。来週、非農業部門雇用者数やCPI指数の結果が軟調なら、市場はさらに緩和期待を確信するだろう。ドルの流動性が緩和されれば、資金は自然と「デジタルゴールド」ビットコインに向かい、90,000ドルの壁も現実味を帯びてくる。

矛盾はここにある：日本は猛スピードで資金を吸い上げている一方、米国は必死に資金を注ぎ込んでいる。ビットコインはその間に挟まれ、まるで引き合いの綱のようだ。市場自体も耐性が乏しい——年初には15万ドル目標を掲げていたが、10月にピークをつけてからは下落の一途だ。ETFの資金流出は加速し、半減期の古典的戦略も通用しなくなった。レバレッジの爆発的な清算がこの大暴落を主導している。重要な生死線は82800ドル（2年移動平均線）であり、これを割れば、結果は想像を絶するものになる。

次の数日、日本銀行の最終決定と米国経済データの発表が、謎を解き明かす鍵となる。ビットコインや$ETH はFRBの追い風に乗って反発するのか、それとも日本の売り潮に押し下げられ続けるのか、その行方次第だ。これは単なる価格のゲームではなく、ポジション管理と市場の嗅覚の生死を賭けた戦いだ。