BitcoinのL2は一掃の危機に直面し、流動性の問題が本当のリスクを明らかにしている

出典：Yellow オリジナルタイトル：Las L2 de Bitcoin afrontan una purga mientras los fallos de liquidez revelan el verdadero problema de riesgo, afirma Charlie Hu de Bitlayer

オリジナルリンク：https://yellow.com/es/news/las-l2-de-bitcoin-afrontan-una-purga-mientras-los-fallos-de-liquidez-revelan-el-verdadero-problema-de-riesgo-afirma-charlie-hu-de-bitlayer

L2の生存の課題

Layer 2は、速度やマーケティングよりも、ネットワークが責任を持って流動性、パフォーマンス、カウンターパートリスクを管理できるかどうかに依存する段階に入っていると、Bitlayerの共同創設者であるHuチャーリー・イーチュアンは述べている。

Breakpointイベントの端で、Huは過去数ヶ月で「もはや最速のL2であることは関係ない」と示されたと指摘した。Bitlayerと協力したいくつかのパートナーは「自分たちの財務面を健全に管理できず」、これにより操作が停止し、流動性が回復不能になった。

Huは、10月11日の清算イベントを強調した。このとき、市場規模で約2,000億ドルの流動性が蒸発し、多くのプロトコルが露呈した。「いくつかのプロトコルは支払い不能になった。借金を返せない、リターンを支払えない」と述べた。

リスク評価を新たな基準として

Huは、BitcoinのDeFiの成長が不均一であることを強調し、エコシステムを「ジグザグの旅」と表現した。中心的な課題は取引のパフォーマンスではなく、支払い能力：L2がどのようにパフォーマンスを支え、カウンターパートを評価し、BTC担保を保護しているかという点だ。

「パフォーマンス側で適切なパートナーと協力していることを確かめる必要がある。そうでなければ、回収不能な負債になる」と述べた。彼の意見では、BitcoinのL2は今や暗号実験よりも伝統的な信用市場の規律を採用すべきだ。

「安全性、持続可能性、実質的なリターンを得ること…そしてリスク評価のための適切なシステムを持つことが重要だ」と説明した。

流動性の断片化とブリッジの安全性

BitcoinのL2から出現する数十のL2間の流動性の断片化は、Huによれば業界が過小評価しているもう一つのリスクだ。Bitcoinの大部分は依然としてコールドストレージに inactiveであり、それを責任を持って有効化することの方が、新しいネットワークを増やすことよりもはるかに重要だ。

「Bitcoinの流動性を有効化する段階にまだいる」と指摘し、すでにいくつかのL2が閉鎖されていることを付け加えた。これは、早期の統合段階を示している。

Huはまた、ブリッジの安全性に関する誤解も強調した。WBTCはその人気にもかかわらず、少数のエンティティによって管理されるマルチシグのカストディに依存しており、Huはこれをますますリスクの高いスキームと評した。一方、Bitlayerの検証者モデルは、誰でも悪意のある取引を異議申し立てできる仕組みを提供している。

「Bitcoinの安全性は手数料を必要とする…マイナーは新しい収入源が必要だ」と述べ、L2はマイナーと価値を共有すべきであり、孤立したエコシステムに変わるべきではないと主張した。

持続可能性を決定的な要素として

Huは、次のBitcoinのL2の波を定義する中心的な問題は、流動性をバランスの責任として扱い、マーケティングの指標としないネットワークが存続するだろうと述べた。

「BitcoinのDeFiの旅は簡単ではなかった。しかし今や、持続可能性の問題だ」と締めくくった。