FOMCメンバー12人のうち5人がすでに1月の利下げに傾いていることは、私にとって重要な何かを伝えています：圧力が変化しているのです。失業保険申請件数がインフレのヘッドラインよりも大きな声で語り始めるとき、FRBのトーンは通常それに追随します。すべてが一度に、きれいにではなく、一歩一歩進んでいきます。

依然として不確実性があり、すべてのデータ発表の周りには変動性が伴います。しかし、歴史を振り返ると、市場はほとんどの場合、完全なコンセンサスを待つことはありません。方向性が明らかになったときに動き出し、快適さを感じたときではありません。

私にとってこれは、1回の25bpsの利下げ以上に、そのシグナルが何を意味するのかに関わっています。流動性の条件はゆっくりと曲がり始めており、リスク資産はそれをヘッドラインが追いかける前に感じ取る傾向があります。

私はここで忍耐強く、集中し、選択的に行動します。これらは、ポジショニングが感情よりも重要になる瞬間です。

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