ブリッジウォーターのダリオが最近また冷や水を浴びせてきました——今後1～2年、世界経済はあまり安泰ではなさそうです。ただし、彼はAI資産のパニック売りを煽ったわけではなく、むしろ「高いバリュエーションに怖気づくな、本当に警戒すべきはバブル崩壊前の兆候だ」と強調しました。

今回彼が指摘したのは3つの問題が重なっていることです：山積みの債務、激化する政治的分断、そして高まる地政学的緊張。プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル業界、再融資を待つ債務分野ではすでに問題が出始めています。各国政府の財政は厳しく、ポピュリズムが左右から押し寄せ、社会の分断も目立っています。2026年の米国中間選挙を控え、政治的対立はさらに激化しそうです。高金利環境と市場の権力集中も相まって、システム全体が非常に脆弱になっています。

ダリオは現状を2000年のITバブルと比較し、「似ているが、1929年ほど恐ろしい状況ではない」と見ています。AI業界のバリュエーションは確かに異常なほど高いものの、彼は投資家に「慌てて撤退するな」とアドバイスしています——歴史的にも技術革命の時期にはバブルが発生しやすいものです。肝心なのは崩壊のサインを見逃さないこと。引き金になるのは通常、金融引き締めや、債務返済のための資産投げ売りなどです。最近、OpenAIのCEOや2008年サブプライム危機を予見した投資家がAIバブルを警告していますが、ダリオはベンチャーキャピタル、プライベートエクイティ、不動産分野の圧力に注目しています。

興味深いのは、彼が中東が密かにAI新勢力になりつつある点にも言及したことです。UAEなどは巨額の資金を投じて世界中の人材を呼び寄せ、投資マネージャーやAI起業家が続々集まっています。UAE政府は実行力があり、社会も安定し、生活の質も高い。狙いは世界クラスの金融エコシステムの構築です。今年UAEとサウジは数百億ドル規模のプロジェクトを始動し、クラウドやデータセンターなどAIインフラを整備しています。背後にはソブリンファンドやテック大手の支援があり——例えばGoogle Cloudとサウジ公共投資基金が結んだ100億ドル契約や、OpenAIがUAEで建設中の超大型データセンターパークなどがその例です。ダリオは、これは長期的な国家戦略の成果であり、資金も人材も湾岸地域へ流れ込んでいると指摘しています。

だから今問われているのは——嵐が来る前に、あなたは避難所を見つける準備ができていますか？