日本銀行は今回かなり大きな動きを見せています——当局は今月の利上げ計画の準備をすでに進めています。経済や金融市場に特別なトラブルが起きなければ、今回の利上げはほぼ確実と言っていいでしょう。実施されれば、政策金利は1995年以来の新高水準に達する見込みです。

内部情報によると、日銀のスタンスは「利上げは続けるが、最終的な金利水準は状況を見ながら決める」とのことです。市場の見方は？オーバーナイトスワップ指数が示している通り——トレーダーたちは今月の利上げの確率を約90%と見ています。この自信は相当なものです。

なぜ日銀はこれほど自信を持っているのでしょうか？アメリカの関税の影響が徐々に明確になり、日本企業の利益も高水準を維持、経済見通しの実現可能性が高まっているからです。今後、日銀は市場の利上げへの反応を注視し、適切な借入コスト水準を探る可能性があります。現在、業界内で推定される中立金利は1%から2.5%の範囲です。

ここで、こう疑問に思う人もいるかもしれません：「日銀が利上げするかどうかって、暗号資産に関係あるの？」実は大きな関係があります。

その背後には「円キャリートレード」と呼ばれる手法があり、これは長年にわたり世界の資金フローに密かに影響を与えてきました。

簡単に言えば、過去何年もの間、日銀は金利を極端に低く、時にはマイナス金利にまで下げてきました。投資家たちはこの「バグ」に気付き、円をほぼゼロコストで大量に借り入れるようになりました。そして、その円をドルや他の通貨に換え、高利回り資産——米国株、新興国債券、そしてもちろんビットコインのような暗号資産にも投資するのです。

このロジックの核心は、円の「安価」な性質を最大限活用し、高リスク・高リターンの資産をレバレッジする点にあります。しかし問題は、日銀が利上げを始めると、この手法の基盤が揺らぐことです。円を借りるコストが上がり、裁定取引の余地が狭まり、資金が円に回帰し、高リスク資産(——暗号資産)を含む——への売り圧力が強まります。

このため、日銀の金融政策の転換、特に利上げの予想や実際の行動は、暗号資産市場にとって決して小さな出来事ではありません。これは世界の資金フローの根本的なロジックに直接影響し、連鎖的な反応を引き起こすことになるでしょう。