FRBのトップが交代する？この話、予想よりも早く進んでいる。

複数のメディアが確認したところ、トランプ氏はすでに人選を決めた――自身の元経済顧問ケビン・ハセット氏だ。本来なら財務長官側が候補者の選定や面接プロセスを進めていたが、ボスが一言で決断したという。ある会議で、トランプ氏はハセット氏の目の前で「リストはすでに一人に絞られた」と宣言し、彼を「次期議長」と呼んだ。まさに直球勝負だ。

なぜハセット氏を選んだのか？答えはシンプル――信頼できるからだ。この人物は長年トランプ氏に仕えており、いわば身内のような存在。トランプ氏はかねてよりパウエル氏を選んだことを後悔していたとされ、今回は絶対に従順な人物に交代させたい意向だ。パウエル氏は在任中、ホワイトハウスと対立した回数が数えきれないほどだった。

市場はこれをどう見るべきか？

まず独立性について。FRBは独立した意思決定を誇り、政治介入を受けないとされてきた。しかし議長が大統領の側近だった場合、その独立性はどこまで守られるのか？この問いに今のところ答えはないが、市場は間違いなく推測を始めるだろう。

次に利下げの期待。より「協調的」な議長が就任すれば、金融政策がより積極的になる可能性がある。利下げペースが加速するのか？流動性の蛇口がさらに開かれるのか？そうした変化が想定される。伝統的な金融市場にとっては、短期的に不確実性が高まるのは間違いない。株式、債券、為替、すべてが再評価を迫られる。

では、暗号資産市場はどうか？伝統的な世界の変動は、しばしばチャンスになる。もしFRBが本当に緩和路線に転じ、流動性があふれ出すことになれば、資金はどこに向かうのか？過去の経験から言えば、リスク資産が恩恵を受けやすい。

パウエル時代は終わりを迎えつつある。ハセット時代はどうなるのか、現時点では断言できない。ただ一つ確かなのは、2025年のマクロ経済の主軸がこの問題を中心に展開される可能性が高いということだ。シートベルトを締めて、新たなボラティリティサイクルに備えよう。