さきほど上海銀市場で激しい動きがあり、価格は一気に高値を更新し、ショートスクイーズ劇が非常に見応えのある形で展開されました。

今回の相場の背後にある火薬庫は、市場がFRBの利下げに再び狂ったように賭けていることが要因です。予測確率は一時85%を超えました。同時に、日本銀行による利上げ観測もますます強まり、キャリートレードを解消すべきかという不安も発酵しています。

表面的には、これは貴金属の祭典に見えます。しかし、より深く掘り下げると、実はさらに重要なポイントがいくつか語られています：

**流動性への飢えがあらゆる隅々に浸透している**：白銀のような規模の市場でさえ、在庫逼迫と期待によってショートスクイーズが起きるのは、世界市場が緩和資金をどれほど渇望しているかを如実に示しています。資本はストーリーが語れるあらゆる対象を探し求めており、この感情自体が燃料となっています。

**市場心理が安定志向から上昇追随へと転換しつつある**：白銀の急騰は、単にリスクヘッジとしての役割だけでなく、緩和政策や経済刺激に極めて敏感な銘柄と見なされているからです。この根本的なロジックは、暗号資産――特にデジタル経済の未来を象徴するETHのような資産――とも共通しています。利下げ期待が高まることは、リスク資産を保有するハードルが下がることに他なりません。

**東西両半球の金融政策の分裂が新たなメインテーマになった**：以前、日本銀行が利上げする可能性について触れましたが、これにより裁定資金が逆流し、短期的には市場に大きな打撃となります。しかし現在はFRBの利下げ期待がより強まっており、2つの力が世界の資金プールで綱引きをしています。短期的な変動は間違いなく激化しますが、中長期的に見ると、西側主要中銀が再び資金供給の蛇口を開くならば、世界のリスク資産プールの水位を大きく引き上げることになり、その意味は格段に大きいのです。

では、これが暗号資産市場とどう関係するのでしょうか？

理由は非常にシンプルです――どんな市場も孤立して見てはいけません。資金は流動的であり、ロジックも共通し、感情は伝染します。