最近、友人とマクロ環境について深く話し合いました。私個人の判断は非常に明確です：SLRの解除＋バランスシート縮小の停止、この2つの条件が満たされた瞬間、市場の反転シグナルが現れます。

もちろん、反転したからといってすぐに資金が溢れるわけではありません。流動性が逼迫した状態から緩和されるまでには、必ず伝播のプロセスがあります。しかし、この2つの条件はどちらも欠かせません。

もし4月初旬に本当に制約が解除され、さらに5月の人事異動が加われば、ハードランディング型の景気後退さえなければ、今回の相場はかなり注目に値します。時間的なウィンドウはそこにあり、あとは政策サイドがどう動くかにかかっています。