#美联储重启降息步伐 $ASTER、$ETH、$ZEC の直近のパフォーマンスは、グローバルなマクロ政策の影響を受ける可能性がある。

12月初旬に日本で強い地震が発生した後、市場の分析は一斉に日銀の政策調整に注目が集まった。複数の研究機関は、この地震が日銀の予定していた利上げのペースを乱す可能性があるとみている。

**日銀の政策をめぐる駆け引き**

日銀の次回の金融政策決定会合は12月18-19日に開催予定だ。それ以前は、同中銀が政策の正常化をさらに進め、すなわち利上げを実施すると市場は織り込んでいた。だが地震後、アナリストの見方は変わった。論理は単純だ。災害の影響が広がれば、中銀の焦点は震災後の経済安定と流動性供給へと移り、利上げは先送りされる公算が大きい。

これは日本だけの話ではない。世界中のトレーダーが各国中銀の動向を注視している。米連邦準備制度理事会（FRB）は今週会合を開き、市場は利下げ観測を十分に織り込んでいる。カナダ中銀、スイス中銀、豪州中銀なども今週に政策を発表するが、多くは金利据え置きと見込まれる。興味深いことに、これらの中銀の判断は主として自国の経済指標に基づいており、日本の地震の余波が彼らの政策判断に直接影響するわけではない。

**トレーダーはどう見るべきか？**

足元の暗号資産市場の変動は、マクロ流動性サイクルと密接に関連しているのは確かだ。もし日銀が方針を転換して利上げを先送りすれば、暗号資産を含む世界のリスク資産は、緩みつつある流動性環境を実感することになる。これに対し、FRBの利下げ観測はすでに相当程度織り込まれており、市場の焦点は移りつつある。

本当のカギは12月18-19日以降だ。日銀の公式な政策声明が、市場の次の期待を左右する。要するに、利上げの先送りであれ据え置きであれ、流動性の方向性が資産の価格付けのロジックを作り替えることになる。