年末で最も激しい中央銀行の集中砲撃ウィークが目前に迫っていますが、火薬の匂いを感じていますか？

今回のFRB（米連邦準備制度）の利下げは25ベーシスポイントでほぼ確定的、確率はすでに88%に達しています。しかし、市場が本当に息を呑んで注目しているのは、債券購入プログラムが再開されるという噂です。元ニューヨーク連銀のエキスパート、カバナ氏が発言しました：「パウエル議長は1月に毎月450億ドルの債券購入規模を発表する可能性がある」——これは何を意味するのでしょうか？量的引き締め（(QT)）にピリオドを打ち、バランスシート拡大モードが再始動するということです。

流動性が大幅に供給されることになります。

さらに異例なのは、これはFRBだけの独演会ではなさそうだという点です。バンク・オブ・アメリカやUBSも最近同じトーンで発言しており、ニューヨーク連銀のウィリアムズなどの高官も「準備金の逼迫」に繰り返し警鐘を鳴らしています。リバースレポ市場の金利は頻繁に上限に達し、流動性の逼迫を示す警報灯がすでに点滅しています。

同時に、オーストラリア、カナダ、スイスの中央銀行も政策決定を予定しており、日本はさらに注目です——日銀の植田和男総裁は最近、明らかなタカ派姿勢を見せており、利上げ予想はすでに90%まで急騰、日本国債の利回りは直近17年の最高記録を更新しています。ご存知の通り、円キャリートレードの巻き戻しが始まれば、米国債や米国株も大きく揺れる可能性があります。

そこで問題です：FRBは単なる通常の利下げで通過するのでしょうか、それとも「量的緩和2.0」の開始を準備しているのでしょうか？日本が本当に利上げすれば、世界の債券市場で連鎖反応が起きるのでしょうか？答えは水曜日に明らかになります。

ETH、SOL、ZECなどの銘柄が今後どう動くかも、この一連のマクロ変動の行方次第となりそうです。