最近Polymarketのデータがなかなか興味深いです。FRB（米連邦準備制度）の12月利下げ予想確率がすでに93%まで急上昇しており、市場はほぼ確定事項と見なしています。しかし、もっと注目すべきは、1月に利下げが見送られる確率も68%まで上昇している点です——この転換点はかなり重要です。

どう解釈すべきでしょうか？12月の利下げがほぼ確定ということは、年末までに流動性の改善が見込まれ、ビットコインのようなリスク資産には短期的に確実な追い風となります。しかし、市場が同時に1月の利下げ「見送り」に賭けているのは、むしろ賢い期待コントロールと言えます。

連続利下げは「弾切れ」になりやすく、期待が先食いされてしまうと逆に危険です。現在の「一度利下げして、少し様子を見てから」というペースなら、流動性を解放しつつ、利下げカードの切り札を急ぎ過ぎることもありません。暗号資産市場にとっては、こうした堅実な期待感のほうがむしろ健全と言えるでしょう。